Složená čistá roční sazba (CNAR) je návratnost investice po započtení daní. Zatímco je podobná složené roční míře růstu (CAGR), CNAR je čistá po zdanění. Složená čistá roční sazba bude menší než CAGR dané daně, ale je to lepší reprezentace skutečných výnosů investora vzhledem k tomu, že většina investic má daňové dopady.
CNAR
=
RR
×
(
1
−
Sazba daně
)
kde:
RR
=
Roční návratnost
\begin{aligned} &\text{CNAR} = \text{RR} \times ( 1 – \text{Sazba daně} ) \\ &\textbf{where:} \\ &\text{RR} = \text{Roční návratnost} \\ \end{aligned}
CNAR=RR×(1−Sazba daně)where:RR=Roční návratnost
Složená čistá roční sazba se vypočítá jako roční sazba daňového přiznání krát 1 minus daňová sazba.
Co vám CNAR říká?
Složená čistá roční sazba (CNAR) měří výnos, který investor získá během roku za investici po odečtení peněz na daně. Tento výpočet se samozřejmě týká pouze zdanitelných investic. Porovnání míry výnosu po zdanění a před zdaněním může investorovi pomoci posoudit vliv daňové povinnosti na jeho investici.
Vypočítaný vliv zdanění na výnosy lze použít pro účely daňového plánování a dlouhodobého finančního plánování. Většina investic má daňové dopady, ale výnosy, které vykazují banky a finanční instituce, vykazují pouze výnosy před zdaněním.
Klíčové způsoby
Řekněme, že investor držel akcie Microsoftu (NASDAQ: MSFT) po celý rok v roce 2018 a měl 20% daňovou sazbu. Jejich roční výnos z pozice na burze by byl za rok 2018 18,7%. Vezmeme-li v úvahu daně, složená čistá roční sazba je 15%, neboli 18,7% násobek (1 – 20%).
Složená čistá roční sazba posouvá CAGR o krok dále tím, že zohledňuje daně. Při pohledu na víceleté období držení investice by investor použil složenou roční míru růstu k určení roční míry návratnosti a poté ji upravil tak, aby daně dospěly k CNAR. CNAR a CAGR budou stejné, pokud je investice osvobozena od daně, jako je tomu u obecních dluhopisů.
Přesná daňová sazba nebo důsledky nemusí být vždy známy, nebo se sazby mohou lišit v závislosti na zdaňovacím období – například v případě, kdy dojde k daňové reformě. Výpočet CNAR pomocí nesprávné daňové sazby může mít podstatný dopad na konečný výnos. Je třeba vzít v úvahu celou řadu daní, které je třeba započítat, jako jsou kapitálové zisky, daně z dividend a daně z úrokových výnosů.