Co je výchozí pravděpodobnost?
Pochopení výchozí pravděpodobnosti
Klíčové způsoby
High-Yield vs. Low-Yield Debt
Stejná logika vstupuje do hry, když investoři nakupují a prodávají cenné papíry s pevným výnosem na volném trhu. Společnosti, které jsou v hotovosti a mají nízkou pravděpodobnost nesplacení, budou moci vydávat dluh za nižší úrokové sazby. Investoři obchodující s těmito dluhopisy na volném trhu je budou oceňovat s přirážkou ve srovnání s rizikovějším dluhem. Jinými slovy, bezpečnější dluhopisy budou mít nižší výnos.
Pokud se finanční zdraví společnosti časem zhorší, investoři na dluhopisovém trhu se přizpůsobí zvýšenému riziku a obchodují s dluhopisy za nižší ceny, a tedy za vyšší výnosy (protože ceny dluhopisů se pohybují opačně než výnosy). Dluhopisy s vysokým výnosem mají nejvyšší pravděpodobnost selhání, a proto platí vysoký výnos nebo úrokovou sazbu. Na druhém konci spektra jsou státní dluhopisy jako cenné papíry amerického ministerstva financí, které obvykle platí nejnižší výnosy a mají nejnižší riziko selhání; vlády mohou vždy tisknout více peněz na splacení dluhu.