Co jsou vázané akcie?
Klíčové způsoby
Pochopení vázaných akcií
Úschova je proces, kdy peníze nebo finanční aktivum jsou drženy třetí stranou jménem dvou dalších stran.Aktiva nebo finanční prostředky, které jsou drženy v úschově, tam zůstávají a nejsou uvolněny, dokud nejsou splněny všechny závazky uvedené v dohodě. Úschova snižuje riziko při transakci tím, že třetí strana drží aktiva, což zabraňuje jedné straně, aby musela usilovat o finanční prostředky nebo aktiva druhé strany.
Uvolnění vázaných akcií může stlačit akcie investorů a výrazně ovlivnit cenu akcií.
Při akciových transakcích jsou akcie drženy v úschově – v podstatě na vkladním účtu – dokud není splněna transakce nebo jiné zvláštní požadavky. Mnohokrát bude akcie vydaná v úschově vlastnit akcionář. Akcionáři však může být zabráněno v okamžitém prodeji akcií nebo může mít omezený přístup k prodeji akcií.
Když jsou akcie vázané
Odškodnění zaměstnanců
Firmy často vydávají akcie jako bonus nebo jako součást firemního kompenzačního programu pro výkonné zaměstnance. V těchto scénářích jsou zaměstnanci obvykle povinni čekat určitou dobu před prodejem svých akcií. Tyto akcie se nazývají akcie podléhající omezení, protože zaměstnanec musí čekat, až uplyne rozhodné období, aby mohl akcie vlastnit. Mezi datem poskytnutí a rozhodným datem jsou akcie drženy v úschově. Po rozhodném datu jsou akcie uvolněny zaměstnanci.
Důvodem, proč společnosti drží své akcie v úschově, je to, že to poskytuje dodatečnou motivaci pro zaměstnance, aby ve společnosti zůstali dlouhodobě. Akcie mohou být drženy v úschově po dobu jednoho až tří let, než je zaměstnanec nebo vedoucí pracovník může zpeněžit.
Fúze a akvizice
Například finanční prostředky na akvizici mohou být drženy v úschově, dokud vládní regulační orgány transakci neschválí. Jindy může být třeba v určitém okamžiku během procesu upravit kupní cenu, a v důsledku toho jsou finanční prostředky umístěny v úschově, aby se pokryl rozptyl.
Cílová společnost může také požadovat, aby byla držena v úschově – ve formě akcií nabyvatele – na ochranu před neplněním ze strany nabyvatele při podnikové kombinaci. Tato držba však může být ve formě akcií v úschově, hotovosti nebo kombinace obojího. Praxe umisťování akcií v úschově po stanovenou dobu je běžná u neveřejných společností i u společností veřejných.
Úpadek nebo reorganizace
Akcie společnosti mohou být pozastaveny z obchodování během vyhlášení úpadku nebo reorganizace společnosti, a to až do vyřešení sporu. V tomto případě bude podíl akcionáře přeměněn na vázané akcie a poté přeměněn zpět na původní podobu, pokud ve společnosti zůstane po ukončení úpadkového nebo reorganizačního procesu nějaký vlastní kapitál.
Fúze nebo akvizice může vést k tomu, že kupující (nabyvatel) požádá o to, aby část protihodnoty obchodu – obvykle 10 až 15 % – byla držena v úschově. Obvykle by byly drženy akcie prodávajícího nebo cílové společnosti. Podíly v úschově chrání kupujícího před možným porušením zastupování prodávajícího a záruk, smluvních ujednání, eventualit a úprav provozního kapitálu, mimo jiné významných nepříznivých položek, které mohou ovlivnit ocenění obchodu nebo samotné uzavření.
Výhody vázaných akcií
Zástavní akcie jsou určeny k ochraně obou stran transakce. Zástavní zástupce zajišťuje, aby akcie byly chráněny během plnění smlouvy a aby všechny strany plnily své smluvní závazky. Držení akcií v úschově může také zabránit ztrátám z kolísání trhu.
Při fúzích a akvizicích, pokud prodávající poruší dohodu, může kupující získat zpět vázané akcie za účelem zmírnění ztrát. Pokud kupující poruší dohodu, může si prodávající ponechat vázané akcie.
Také v případě, že kupující potřebuje ke splnění dohody více peněz, jsou pro usnadnění transakce k dispozici vázané akcie. Tento přístup zabraňuje kupujícímu rušit operace a nepříznivě ovlivňovat akcionáře.
Příklady reálného světa
V roce 2009 společnost ADVENTRIX Pharmaceuticals, která se snažila získat souhlas FDA pro svůj chemoterapeutický prostředek, prodala 5% svých konvertibilních akcií série B institucionálnímu investorovi. Dvacet pět procent hrubého výnosu, tedy přibližně 340 000 dolarů, bylo vloženo na vázaný účet, který měl být za určitých okolností časem uvolněn.
Ve stejném roce uzavřela společnost DAX Partners smlouvu o koupi akcií se společností Selectica, Inc. v rámci akvizice společnosti. Společnost Dax Partners se dohodla na koupi akcií v hodnotě 3,22 milionu dolarů, z toho v hodnotě jednoho milionu dolarů v úschově. Finanční prostředky v úschově byly prodejci uvolněny po úplném provedení dohody.