Co je bazén pro nevidomé?
Slepý fond, také známý jako „blank check underwriting“ nebo „blank check offering“, je program přímé účasti nebo komanditní společnost, která postrádá stanovený investiční cíl pro finanční prostředky, které jsou získány od investorů.
Klíčové způsoby
Pochopení slepého bazénu
Ve skupině naslepo se peníze získávají od investorů, obvykle na základě rozpoznání jména konkrétního jednotlivce nebo firmy. Obvykle je spravuje generální partner, který má široký prostor pro rozhodování o investicích. Skupina naslepo může mít některé obecné cíle, jako je růst nebo příjem, nebo zaměření na konkrétní odvětví nebo aktivum. Obvykle existuje jen málo omezení nebo záruk pro bezpečnost investorů.
Jedním z možných využití vozidla typu „blind pool“ je poskytnutí finančních prostředků na akvizice soukromých společností, které by je zveřejnily mimo tradiční předpisy a registrační proces. Skupiny typu „blind pool“ se běžně používají při investicích do energie (ropné a plynové vrty) a do nemovitostí (neobchodované REITs), jakož i do některých dalších aktiv.
Některé z největších a nejrespektovanějších firem na Wall Street mají uzavřené slepé bazény. Bez ohledu na toto ustupování by však investoři měli být velmi opatrní na každou investici bez stanoveného cíle kvůli dodatečnému riziku.
Kritika slepého bazénu
Slepé bazény jsou často produktem pozdních tržních rallye, kdy investoři a finančníci mají tendenci být více chamtiví než obezřetní a zříkají se řádné náležité péče. Populární se staly v 80. a 90. letech spolu s rizikovým kapitálem a andělským investováním, ale mnoho podvodných obchodů zahrnujících slepé bazény jim dalo špatnou pověst.
Někdy jsou tyto fondy vytvořeny a později rozpuštěny, aniž by uskutečnily jedinou investici – i když manažeři nebo generální partneři z toho stále vyváznou s tučnými poplatky. Někteří lidé také používají termín „blind pool“ k popisu společností, které postrádají transparentnost nebo poskytují akcionářům málo informací.
Kvůli stigmatu kolem slepých bazénů se objevily nové varianty s poněkud definovanějšími parametry. Například účelové akviziční společnosti jsou v podstatě slepé bazény s přísnější kontrolou.
Výhody bazénu pro nevidomé
Flexibilita poskytovaná „blind poolům“ jim dává výhodu oproti tradičním fondům, které mají tendenci používat vlastní pravidla upravující investice. Například realitní investiční fond (REIT) musí stále investovat do nemovitostí, i když se trh s kancelářskými prostory nebo jinými komerčními nemovitostmi potácí. To by téměř zaručilo nízkou výkonnost v krátkodobém horizontu.
Naopak slepý fond by měl možnost jít za lepšími příležitostmi jinam. Často jedinými kritérii pro slepý fond investic budou parametry finanční výkonnosti.
Vyhodnocení bazénu pro nevidomé
Bazény pro nevidomé většinou nejsou zaměřeny na běžného investora, ale i institucionální investoři mohou mít problém je správně ocenit.
Prvním krokem při hodnocení jakéhokoli slepého fondu je přezkoumání jeho prospektu, nabízejícího memorandum, nebo memorandum o soukromém umístění, což bývají dlouhé právní dokumenty, které nastiňují, do čeho může fond investovat a jak velkou autoritu má správce. Jako takové věnujte velkou pozornost drobnému písmu a zveřejňování informací.
Vzhledem k tomu, že slepé bazény jsou tak volné, pokud jde o to, do čeho mohou investovat, může být obtížné je vyhodnotit ve smyslu srovnatelnosti. Existuje však několik technik: