Co je čistý provozní zisk po zdanění?
Čistý provozní zisk po zdanění (NOPAT) je finanční měřítko, které ukazuje, jak dobře si společnost vedla v rámci svých hlavních operací po odečtení daní. NOPAT se často používá ve výpočtech ekonomické přidané hodnoty (EVA) a je přesnějším pohledem na provozní efektivitu u společností s pákovým efektem. NOPAT nezahrnuje daňové úspory, kterých mnoho společností dosáhne kvůli stávajícímu zadlužení.
Čistý provozní zisk po zdanění (NOPAT)
Klíčové způsoby
Pochopení čistého provozního zisku po zdanění (NOPAT)
Čistý provozní zisk po zdanění (NOPAT) je potenciální hotovostní zisk společnosti, pokud by její kapitalizace byla bez pákového efektu – tedy pokud by neměla žádný dluh. Číslo nezahrnuje jednorázové ztráty nebo poplatky; ty neposkytují pravdivé znázornění skutečné ziskovosti společnosti. Některé z těchto poplatků mohou zahrnovat poplatky týkající se fúze nebo akvizice, které, pokud se vezmou v úvahu, nemusí nutně ukazovat přesný obraz o činnosti společnosti, i když mohou ovlivnit její výsledek hospodaření v daném roce.
Analytici se při posuzování společnosti jako investice zaměřují na mnoho různých ukazatelů výkonnosti. Nejčastěji používanými ukazateli výkonnosti jsou tržby a růst čistého zisku. Tržby poskytují nejvyšší ukazatel výkonnosti, ale nehovoří o provozní efektivitě. Čistý zisk zahrnuje provozní náklady, ale také daňové úspory z dluhů. Čistý provozní zisk po zdanění je hybridní výpočet, který umožňuje analytikům porovnat výkonnost společnosti bez vlivu pákového efektu. V tomto smyslu je přesnějším ukazatelem čisté provozní efektivity.
Pro výpočet NOPATu je třeba určit provozní výnosy, známé také jako provozní zisk. Zahrnuje hrubý zisk minus provozní náklady, které se skládají z prodejních, všeobecných a administrativních (např. kancelářské potřeby) výdajů. Vzorec NOPATu je
NOPAT
=
Provozní příjem
×
(
1
−
Daňová sazba
)
kde:
Provozní příjem
=
Hrubý zisk minus provozní náklady
\begin{aligned} &\text{NOPAT} = \text{Provozní příjem} \times \left ( 1 – \text{Daňová sazba} \right ) \\ &\textbf{kde:} \\ &\text{Provozní příjem} = \text{Hrubý zisk minus provozní náklady} \\ \end{aligned}
NOPAT=Provozní příjem×(1−Daňová sazba)kde:Provozní příjem=Hrubý zisk minus provozní náklady
Příklad NOPAT
Například pokud EBIT je 10 000 dolarů a daňová sazba je 30%, čistý provozní zisk po zdanění je 0,7, což se rovná 7 000 dolarů (výpočet: 10 000 dolarů x (1 – 0,3)). Jedná se o přibližný odhad peněžních toků po zdanění bez daňového zvýhodnění dluhu. Všimněte si, že pokud společnost nemá dluh, čistý provozní zisk po zdanění je stejný jako čistý příjem po zdanění. Při výpočtu čistého provozního zisku po zdanění analytici rádi porovnávají s podobnými společnostmi ve stejném odvětví, protože některá odvětví mají vyšší nebo nižší náklady než jiná.
Zvláštní úvahy
Kromě toho, že analytikům poskytují měřítko základní provozní efektivity bez vlivu dluhu, používají analytici fúzí a akvizic čistý provozní zisk po zdanění. Ten používají k výpočtu volného peněžního toku do firmy (FCFF), který se rovná čistému provoznímu zisku po zdanění minus změny pracovního kapitálu. Používají ho také při výpočtu volného ekonomického peněžního toku do firmy (FCFF), který se rovná čistému provoznímu zisku po zdanění minus kapitál. Obojí používají především analytici, kteří hledají akviziční cíle, protože financování nabyvatele nahradí stávající způsob financování. Dalším způsobem, jak vypočítat čistý provozní zisk po zdanění, je čistý příjem plus čistý úrokový náklad po zdanění (nebo čistý příjem plus čistý úrokový náklad) vynásobený 1 minus daňová sazba.