Co je kolaterální svěřenecký dluhopis?
Kolaterální svěřenský dluhopis, také známý jako kolaterální svěřenský certifikát nebo kolaterální svěřenský dluhopis, je dluhopis, který je zajištěn jedním nebo více finančními aktivy – například akciemi akcií nebo jinými dluhopisy – které jsou uloženy a drženy správcem pro držitele dluhopisu. Dluhopis je vnímán jako bezpečnější investice než nezajištěný dluhopis, protože aktiva mohou být v případě potřeby prodána k vyplacení držiteli dluhopisu.
Klíčové způsoby
Understanding Collateral Trust Bonds
Podnikový dluhopis je dluhopis vydaný společností za účelem získání kapitálu pro její krátkodobé dluhové závazky nebo dlouhodobé kapitálové projekty. Výměnou za půjčku poskytnutou investory platí společnost držitelům dluhopisů pravidelné úroky a po splatnosti dluhopisů splácí hlavní investici.
Vzhledem k tomu, že firmy dávají přednost emisi dluhu s co nejnižší úrokovou sazbou, budou hledat způsoby, jak snížit své náklady na půjčky. Jedním ze způsobů, jak toho dosáhnout, je zajištění vydaného dluhopisu kolaterálem prostřednictvím cenného papíru zvaného kolaterál svěřenecký dluhopis.
Pokud korporace zbankrotuje nebo nesplatí svůj dluh, majitelé dluhopisů dostanou zaplaceno jako první a držitelé zajištěných dluhopisů dostanou zaplaceno dříve než držitelé nezajištěných dluhopisů.
Zajišťovací svěřenský dluhopis má pohledávku vůči cennému papíru nebo koši cenných papírů. Tyto dluhopisy obvykle vydávají holdingové společnosti, protože obvykle nemají téměř žádná reálná aktiva, která by mohly použít jako zástavu. Namísto toho mají holdingové společnosti kontrolu nad jinými společnostmi, označovanými jako dceřiné společnosti, protože vlastní akcie v každé z dceřiných společností. Holdingová společnost tak vydá zajišťovací svěřenský dluhopis vůči cenným papírům svých dceřiných společností.
Zajištěné cenné papíry zastavené k zajištění dluhopisu jsou převedeny na správce, který je spravuje jménem držitelů dluhopisů. I když má správce zastavená aktiva v úschově, hlasovací práva udělená těmito cennými papíry zůstanou firemnímu emitentovi.
Aby byly cenné papíry způsobilé pro kolaterál, musí být jejich tržní hodnoty o určité procento vyšší než objem nesplacených dluhopisů. Hodnota zastavených cenných papírů bude pravidelně přehodnocována a oceňována podle tržní hodnoty, aby odrážela jejich současnou tržní hodnotu. Pokud během doby trvání dluhopisu klesne tržní hodnota kolaterálu pod stanovené minimum zdůrazněné ve svěřenské smlouvě, musí emitent jako kolaterál zastavit další cenné papíry nebo hotovost.
Nákup zajištěného dluhopisu, jako je kolaterální svěřenecký dluhopis, je bezpečnější než nákup nezajištěného dluhopisu, ale zvláštní jistota má svou cenu – nižší úrokovou sazbu, než jakou byste získali, kdybyste si koupili srovnatelný nezajištěný dluhopis.
Příklad obligace Collateral Trust
Pokud by vydávající společnost neplnila dluhový závazek, držitelé dluhopisů by obdrželi cenné papíry držené ve svěřenském fondu, stejně jako zajištění za půjčku. Například společnost A vydá zástavní svěřenský dluhopis a jako zajištění za dluhopis zahrnuje právo na akcie společnosti A držené svěřenskou společností. Pokud by společnost A neplnila platby dluhopisů, držitelé dluhopisů by měli nárok na akcie držené ve svěřenském fondu.
Kromě toho, pokud se emitent dostane do prodlení s platbami, hlasovací práva akcií v držení správce budou převedena na správce, který má možnost prodat cenné papíry za účelem vyplacení držitelům dluhopisů.
Kolaterální svěřenecké dluhopisy mají nižší výnosy než nezajištěné dluhopisy, protože jsou vnímány jako méně rizikové vzhledem k zajištění v držení správce. Investoři budou ochotni akceptovat nižší výnos z těchto dluhopisů výměnou za zaručený proud příjmů a zajištěnou investici do jistiny.