Co je esoterický dluh?
Esoterickým dluhem se rozumějí dluhové nástroje i jiné investice (tzv. esoterická aktiva), které jsou strukturovány způsobem, jemuž plně rozumí jen málo lidí. Esoterický dluh je složitý a může být produktem sekuritizace, nebo jednoduše vznikne prostřednictvím složitého finančního ujednání. Ceny těchto cenných papírů tak mohou být zpochybněny nebo se zdá, že jsou známy relativně malému počtu účastníků trhu. Struktura těchto nástrojů navíc může vést ke klamně atraktivním profilům rizika/výnosu oproti jiným investicím, když nástroje fungují správně, ale může také vést k nelikviditě a problémům s cenami, když jsou trhy narušeny.
Klíčové způsoby
Pochopení esoterického dluhu
Esoterický dluh může odkazovat na řadu dluhových investic. Některé jsou založeny mimo kolaterál, který není tradiční základnou, z níž lze nabízet dluhopisy nebo jiné dluhové cenné papíry, včetně věcí jako patenty, poplatky, licenční smlouvy a tak dále.Jiné nabízejí vydávající společnosti složité platební podmínky.Pay-in-naturální přepínací směnky jsou například dluhové cenné papíry, které umožňují společnosti přepínat mezi dvěma možnostmi – jednou je platba úroku, druhou je převzetí dalšího dluhu vůči držiteli cenného papíru. Tyto investice jsou spojeny s vyššími riziky, a proto nabízejí vyšší výnosy než běžné dluhopisy nebo dokonce podřadné dluhopisy. Přicházejí také s dalšími otázkami likvidity, protože trh složitých nástrojů je v nejlepších časech tenký a v obdobích nejistoty může zcela zmizet.
Cenné papíry s aukční sazbou jsou dalším příkladem esoterického dluhového nástroje, který byl od finanční krize v roce 2008 v podstatě uzavřen.