Co je to šumavské volání?
Svěřenecká výzva je velmi podobná nákupu běžné kupní opce, s jedinou odchylkou, že současná hodnota realizační ceny (celková částka splatná při uplatnění) by byla investována na bezrizikový úročený účet.
Svěřenecká výzva je obchodní strategie, kterou investor může využít, pokud má finanční prostředky, ke snížení nákladů spojených s uplatněním kupní opce. Pro investora může být nákladově efektivní za předpokladu, že má potřebnou hotovost k uplatnění této strategie.
Klíčové způsoby
Pochopení volání Fiduciary
Začlenění slova fiduciary do popisu této strategie může být trochu zavádějící, ale tento koncept je velmi v souladu s duchem toho, co toto slovo znamená.
Řekněme, že investor chce koupit určité množství akcií. Má finanční prostředky potřebné k nákupu požadovaných akcií; ale místo toho, aby využil všechny dostupné prostředky k přímému nákupu těchto akcií, nakoupí akcie na požádání. Přitom vloží zlomek peněz na zaplacení požadovaného pojistného v porovnání se skutečnými akciemi. Zbytek finančních prostředků je pak investován na bezrizikový, nebo velmi málo rizikový úročený účet (obvykle peněžní trh). Investor je zodpovědný za hloubkovou kontrolu potřebnou k zajištění toho, aby všechna ujednání byla řádná a peníze byly k dispozici k uplatnění opce, pokud je to logický výsledek.
Po vypršení opce by hodnota úročeného účtu měla být dostatečná na to, aby pokryla nebo částečně uhradila náklady na uplatnění této opce (nákup akcií plus zaplacené prémie), pokud se držitel opce rozhodne tak učinit. Naopak, pokud se držitel opce rozhodne nechat opci vypršet, pak bude mít stále jakýkoli úrok, který vydělal na uhrazení nákladů na prémii zaplacených za zahájení této strategie. Navíc jsou jejich prostředky k dispozici pro příští investiční příležitost.
Svěřenecká výzva samozřejmě vyžaduje, aby investor měl volnou hotovost k dispozici k navázání na bezrizikový účet až do vypršení platnosti opce. Většina svěřeneckých výzev je založena na evropských opcích, které jsou realizovatelné až po vypršení platnosti opce. Strategie je možná i u amerických opcí, pokud investor může rozumně odhadnout dobu pro uplatnění opce. Investor musí také sladit splatnost bezrizikového účtu s očekávaným datem pro uplatnění opce.
Fiduciary Call vs. Covered Call
Fiduciární výzva i krytá výzva jsou opční strategie, které riziko omezují. Obě garantují, že pokud držitel opci uplatní, bude k dispozici aktivum, hotovost nebo akcie podkladového cenného papíru, snadno dostupné k dodání. Nebude s tím spojeno žádné další tržní riziko, protože žádná ze stran se nebude muset zapojit do transakcí na volném trhu. Fiduciární výzva je však opce zakoupená investorem, zatímco krytá výzva je opce prodaná nebo napsaná investorem.
Svěřenská výzva přináší investorovi určitý komfort, protože nevznikne žádná nejistota ohledně finančních prostředků, které jsou k dispozici pro uplatnění opce. To je na rozdíl od kryté výzvy, kdy investor již vlastní akcie. Krytá výzva je navíc ziskovou strategií, která přináší zisk na úkor omezení potenciálu zisku u držených akcií.
Fiduciary Call a ochranný Put
Výplatní profily pro svěřeneckou výzvu a ochranný put jsou velmi podobné. U svěřenecké výzvy začínáte s bezrizikovou částkou a kupní opcí. U ochranného put začínáte se skutečnou akcií a prodejní opcí. Pokud cena podkladové akcie stoupne nad realizační cenu, prodáte své bezrizikové aktivum a s výzvou nakoupíte akcie za realizační cenu. Váš zisk je rozdíl mezi realizační cenou a tržní hodnotou minus to, co jste zaplatili za výzvu.
S put již vlastníte akcie, takže pokud se vzchopí, necháte put vypršet bezcenný. Máte akcie oceněné vyšší tržní cenou minus prémie, kterou jste zaplatili za put.