Co je financování vlastního kapitálu?
Akciové financování je proces získávání kapitálu prodejem akcií. Firmy získávají peníze, protože mohou mít krátkodobou potřebu platit účty nebo mít dlouhodobý cíl a vyžadovat finanční prostředky na investice do jejich růstu. Prodejem akcií společnost fakticky prodává vlastnictví ve své společnosti výměnou za hotovost.
Zatímco termín financování vlastním kapitálem se vztahuje na financování veřejných společností kótovaných na burze, termín se vztahuje i na financování soukromých společností.
Klíčové způsoby
Financování vlastního kapitálu
Jak funguje financování vlastního kapitálu
Akciové financování zahrnuje prodej kmenového kapitálu a prodej jiných nástrojů vlastního nebo kvazivlastního kapitálu, jako jsou přednostní akcie, konvertibilní přednostní akcie a podílové jednotky, které zahrnují kmenové akcie a opční listy.
Startup, který vyroste v úspěšnou společnost, bude mít během vývoje několik kol kapitálového financování. Vzhledem k tomu, že startup obvykle přitahuje různé typy investorů v různých fázích svého vývoje, může pro své finanční potřeby používat různé kapitálové nástroje.
Kapitálové financování je odlišné od dluhového financování; v dluhovém financování společnost převezme úvěr a splatí úvěr v průběhu času s úrokem, zatímco v akciovém financování společnost prodá vlastnický podíl výměnou za finanční prostředky.
Například andělští investoři a držitelé rizikového kapitálu – zpravidla první investoři do startupu – upřednostňují přednostní akcie konvertibilního typu před kmenovým kapitálem výměnou za financování nových společností, protože první z nich mají významnější růstový potenciál a určitou ochranu proti poklesu. Jakmile společnost vyroste natolik, že bude uvažovat o vstupu na burzu, může uvažovat o prodeji kmenového kapitálu institucionálním a retailovým investorům.
Později, pokud společnost potřebuje dodatečný kapitál, může zvolit možnosti sekundárního kapitálového financování, jako je nabídka práv nebo nabídka podílových jednotek, která zahrnuje opční listy jako sladidlo.
Financování vlastního kapitálu vs. financování dluhu
Podniky mají obvykle dvě možnosti financování, aby zvážily, kdy chtějí získat kapitál pro potřeby podnikání: financování vlastního kapitálu a dluhové financování. Dluhové financování zahrnuje půjčování peněz; financování vlastního kapitálu zahrnuje prodej části vlastního kapitálu ve společnosti. Zatímco oba typy financování mají odlišné výhody, většina společností využívá kombinaci financování vlastního kapitálu a dluhového financování.
Nejběžnější formou dluhového financování je půjčka. Na rozdíl od kapitálového financování, které nenese žádnou povinnost splácet, dluhové financování vyžaduje, aby společnost vrátila peníze, které obdrží, plus úroky. Výhodou půjčky (a dluhového financování obecně) je však to, že nevyžaduje, aby se společnost vzdala části svého vlastnictví ve prospěch akcionářů.
S dluhovým financováním nemá věřitel kontrolu nad provozem podniku. Jakmile splatíte půjčku, váš vztah s finanční institucí končí. (Když se společnosti rozhodnou získat kapitál prodejem akciových podílů investorům, musí se podělit o své zisky a konzultovat s těmito investory pokaždé, když učiní rozhodnutí, která mají dopad na celou společnost.)
Faktory, které je třeba zvážit
Při rozhodování, zda hledat dluhové nebo kapitálové financování, společnosti obvykle zvažují tyto tři faktory:
Pokud společnost poskytla investorům určité procento své společnosti prodejem vlastního kapitálu, jediným způsobem, jak se jich (a jejich podílu v podniku) zbavit, je zpětný odkup jejich akcií, což je proces zvaný buy-out. Náklady na zpětný odkup akcií však budou pravděpodobně dražší než peníze, které vám původně dali.
Jaké jsou klady a zápory financování vlastního kapitálu?
Kapitálové financování neumožňuje společnosti žádnou další finanční zátěž a při kapitálovém financování nemají vlastníci žádnou povinnost peníze vracet. Musíte se však o své zisky dělit s investory tak, že jim dáte určité procento z vaší společnosti, a navíc je nutné s investory konzultovat pokaždé, když učiníte rozhodnutí, která budou mít dopad na společnost.
Žádná povinnost vrátit peníze
Žádné další finanční zatížení společnosti
Investorům musíte dát procento ze své firmy
Musíte se podělit o své zisky s investory
Musíte konzultovat s investory pokaždé, když uděláte rozhodnutí, která mají dopad na společnost
Zvláštní úvahy
Proces kapitálového financování se řídí pravidly, která ve většině jurisdikcí ukládá místní nebo celostátní orgán pro cenné papíry. Taková regulace má především chránit investující veřejnost před bezohlednými subjekty, které mohou získávat finanční prostředky od nic netušících investorů a mizet s výnosy z financování.
Kapitálové financování je tak často doprovázeno nabídkovým memorandem nebo prospektem, který obsahuje rozsáhlé informace, které by měly investorovi pomoci učinit informované rozhodnutí o výhodnosti financování. V memorandu nebo prospektu bude uvedena činnost společnosti, informace o jejích vedoucích a ředitelích, jak budou výnosy z financování použity, rizikové faktory a účetní závěrka.
Chuť investorů k financování vlastním kapitálem výrazně závisí na stavu finančních trhů obecně a akciových trhů konkrétně. Zatímco stabilní tempo financování vlastním kapitálem je známkou důvěry investorů, příval financování může naznačovat přílišný optimismus a rýsující se tržní špičku.
Například IPO internetových společností a technologických společností dosáhly rekordní úrovně na konci 90. let, před „technologickým krachem“, který Nasdaq zachvátil v letech 2000 až 2002. Tempo akciového financování obvykle prudce klesá po trvalé tržní korekci kvůli neochotě investorů riskovat v takových obdobích.
The Bottom Line
Firmy často vyžadují vnější investice, aby udržely své operace a investovaly do budoucího růstu. Každá chytrá obchodní strategie bude zahrnovat zvážení rovnováhy dluhového a kapitálového financování, které je nákladově nejefektivnější.
Jak funguje financování vlastního kapitálu?
Akciové financování zahrnuje prodej části vlastního kapitálu společnosti výměnou za kapitál.Prodejem akcií společnost fakticky prodává vlastnictví ve své společnosti výměnou za hotovost.
Jaké jsou různé typy financování vlastního kapitálu?
Společnosti používají k získání kapitálového financování dvě primární metody: soukromé umístění akcií u investorů nebo firem s rizikovým kapitálem a veřejné nabídky akcií. Pro mladé společnosti a startupy je běžnější zvolit soukromé umístění, protože je to přímočařejší.
Je financování vlastního kapitálu lepší než zadlužení?
Nejdůležitějším přínosem kapitálového financování je to, že peníze není třeba splácet. Vlastní financování má však určité nevýhody.
Když investoři nakoupí akcie, rozumí se, že v budoucnu budou vlastnit malý podíl v podniku. Společnost musí vytvářet konzistentní zisky, aby mohla udržovat zdravé ocenění akcií a vyplácet dividendy svým akcionářům. Vzhledem k tomu, že financování vlastním kapitálem je pro investora větší riziko než dluhové financování pro věřitele, náklady na vlastní kapitál jsou často vyšší než náklady na dluh.