Co je mezinárodní beta
Mezinárodní beta (také známá jako „globální beta“) je míra systematického rizika nebo volatility akcií nebo portfolia ve vztahu ke globálnímu trhu, nikoliv k trhu domácímu.
Klíčové způsoby
Pochopení mezinárodní bety
Pojem mezinárodní beta je relevantní zejména v případě velkých nadnárodních společností s celosvětovou působností, jejichž ceny akcií více korelují s globálním akciovým indexem než s referenčním akciovým indexem v zemi jejich sídla.
Investoři mohou použít základní model oceňování kapitálových aktiv (CAPM) k určení očekávané návratnosti aktiva na základě jeho domácí beta a očekávané návratnosti na domácím trhu. Podobně lze globální CAPM použít k výpočtu očekávané návratnosti aktiva na základě jeho mezinárodní beta a očekávané návratnosti z globálního indexu, jako je Morgan Stanley World Index.
Pojem „mezinárodní beta“ v kontextu teorie financí nebo portfolia by neměl být zaměňován s mezinárodním beta testováním, které odkazuje na testování softwarových produktů na mezinárodních trzích.
Jak je uvedeno výše, globální model oceňování kapitálových aktiv (CAPM) může investorům pomoci vypočítat očekávané výnosy z aktiva na základě jeho mezinárodní beta. Globální CAPM rozšiřuje koncept tradičního modelu oceňování kapitálových aktiv (CAPM) začleněním devizových rizik (zpravidla s rizikovou prémií v cizí měně).
Globální CAPM rozšiřuje tradiční rovnici CAPM:
r
a
‾
=
r
f
+
β
a
(
r
‾
m
−
r
f
)
kde:
r
f
=
bezriziková sazba
β
a
=
beta cenného papíru
r
ˉ
m
=
očekávaný tržní výnos
\begin{aligned}\overline{r_a}=r_f+\beta_a(\overline{r}_m-r_f)\\&\textbf{where:}\\&r_f=\text{risk free rate}\\&\beta_a=\text{beta cenného papíru}\\&\bar{r}_m=\text{expected market return}\end{aligned}
ra=rf+βa(rm−rf)where:rf=bezriziková rateβa=beta cenného papíru
V mezinárodním CAPM (ICAPM) jsou investoři kromě získání kompenzace za časovou hodnotu peněz a prémie za rozhodnutí přijmout tržní riziko také odměňováni za přímou a nepřímou expozici vůči cizí měně. ICAPM umožňuje investorům zohlednit citlivost na změny v cizí měně, když investoři drží aktivum.
International Beta and the Morgan Stanley World Index
Morgan Stanley Capital International All Country World Index Ex-U.S. (MSCI ACWI Ex-U.S.) může pomoci investorům, kteří srovnávají své americké a mezinárodní akcie odděleně. MSCI ACWE Ex-U.S. index poskytuje způsob, jak sledovat mezinárodní expozici kromě amerických investic.
Prvních deset holdingů MSCI ACWI Ex-U.S. k 30. červnu 2021 bylo těchto:
Co je beta?
Beta měří cenovou volatilitu akcie vůči volatilitě domácího indexu. V USA se beta měří vůči indexu S&P 500 (který má beta 1,00). Beta větší než jedna znamená, že akcie má tendenci pohybovat se rychleji než širší trh (pohyby nahoru nebo dolů). Beta nižší než jedna místo toho znamená, že ceny akcií jsou relativně méně volatilní.
Proč používat mezinárodní beta?
Místo odkazování na S&P 500 určuje mezinárodní beta pohyby cen akcií ve vztahu k celosvětovému indexu akcií. Společnosti s celosvětovým působením nebo společnosti, které do značné míry spoléhají na zahraniční vývozy, mohou mít ceny akcií, které jsou lépe reprezentovány takovým indexem než S&P 500.
Co je mezinárodní CAPM?
ICAPM je způsob, jak vypočítat relativní rizikový/výnosový profil cenného papíru vůči komplexnímu koši globálních akcií. Mezinárodní CAPM přesahuje tradiční CAPM kompenzací investorů za expozici v cizí měně. Mezinárodní beta je odvozena z modelu ICAPM.