Co je International Equity Style Box?
Box se stylem mezinárodního vlastního kapitálu je mřížka tři krát tři pro vizuální znázornění a porovnání struktury rizika a výnosu zahraničních akcií a zahraničních fondů. Investoři používají box se stylem mezinárodního vlastního kapitálu, variaci na box se stylem akcií Morningstar, aby pochopili míru diverzifikace svých mezinárodních portfolií.
K 31. březnu 2004 jsou všechny americké i neamerické akcie a podílové fondy hodnoceny stejnou metodikou.
Klíčové způsoby
Pochopení mezinárodního kapitálového stylového boxu
Box mezinárodního akciového stylu, známý také jako box mezinárodního akciového stylu, je dvourozměrná mřížka. Vodorovná osa měří hodnoty a charakteristiky růstu, které se člení do tří částí: hodnota vlevo, růst vpravo a prolínají se uprostřed.
Vertikální osa měří kapitalizaci a člení se na malé, střední a velké. Z tohoto schématu vyplývá devět kategorií, do nichž lze klasifikovat investice.
Pokud investoři přiřadí každou ze zahraničních investic ve svém portfoliu do čtverce na poli mezinárodního akciového stylu, získají zjednodušený obrázek o stupni diverzifikace. Pokud jejich portfolio není dostatečně diverzifikováno, z pole mezinárodního akciového stylu bude okamžitě zřejmé, které investiční kategorie ještě nejsou zastoupeny.
Rozdíl mezi rámečkem se stylem vlastního kapitálu a rámečkem se stylem mezinárodního vlastního kapitálu spočívá původně v systému velikosti. Zatímco rámeček se stylem vlastního kapitálu určuje velikost společnosti pomocí geometrického průměru tržní kapitalizace, mezinárodní styl vlastního kapitálu bere v úvahu střední tržní kapitalizaci. Dnes všechny styly používají stejnou metodiku.
Omezení International Equity Style Boxu
Investiční výzkumná firma Morningstar představila svou vlastní stylovou krabici v roce 1992. Její jednoduchý, účinný vizuální klasifikační systém ji brzy učinil všudypřítomnou v investičním světě. Její jednoduchost a všudypřítomnost zůstávají dvěma silnými důvody, proč i nadále používat stylovou krabici v několika jejích podobách, ale má svá omezení.
Za prvé, stylový box nezahrnuje krátké pozice ve svém klasifikačním systému. To znamená, že ve stylovém boxu nemůže být znázorněna dlouhodobá krátkodobá investiční strategie. Některé jiné strategie se nezavazují k konzistentnímu růstu, hodnotě nebo smíšenému přístupu. Investiční produkty spravované těmito strategiemi se budou odrážet po celém stylovém boxu, jak se povaha jejich držby bude posouvat podél horizontální osy.
Někteří analytici spekulují, že popularita stylového boxu nepřiměřeně omezuje správce fondů, kteří se mohou vyhnout určitým rozumným investičním strategiím, protože by způsobili, že by fond měnil kategorie ve stylovém boxu, což může frustrovat akcionáře, kteří do fondu nakoupili částečně kvůli jeho zařazení do stylového boxu.
Ostatní použití
Stylové schránky mohou být použity i k jiným účelům než k analýze podílových fondů. Jedním z primárních použití je určení, zda se správce peněz drží stanovené strategie.
Pokud například investiční manažer uvede svou hlavní strategii 80% růstových akcií a 20% cenných papírů s pevným výnosem a postupem času se jeho portfolio posune na 70% hodnotových akcií a 30% pevných výnosů, investor se může rozhodnout, že strategie pro něj již není.
Stylový box poskytnutý správcem peněz může snadno pomoci demonstrovat, jak je portfolio mix konstruován a jak se změnil.
Stylové boxy mohou být také použity k analýze výkonnosti různých peněžních manažerů. Analytici mohou vytvářet hypotetická portfolia, která se skládají z různých peněžních manažerů, kteří demonstrují výkonnostní výsledky a konzistenci peněžních manažerů a pomáhají investorům vybrat si to, co je pro ně nejvhodnější.
Příklad reálného světa
Morningstar’s International style box vznikl v roce 1992. Jedná se o mřížku skládající se z devíti čtverců, která klasifikuje cenné papíry podle velikosti na svislé ose a podle hodnoty a růstu na vodorovné ose.
Co je stylový box s pevným příjmem?
Stylový box s pevným výnosem je reprezentační mřížka, která poskytuje vizuální zobrazení investičních rysů cenných papírů s pevným výnosem. Stylový box s pevným výnosem vytvořila společnost Morningstar a používá se především pro podílové fondy. Pomáhají investorům vybírat investice na základě kritérií a pomáhají jim pochopit strukturu rizika a návratnosti jejich investic.
Jaké informace poskytuje stylový box Morningstar?
Schránka ve stylu Morningstar poskytuje investorům investiční styl a akcie podílového fondu. Klasifikuje akcie podle tržní kapitalizace, růstu a hodnotových faktorů. Skóre zahrnuje výhledová měřítka, růst historických výnosů, růst tržeb, růst účetní hodnoty, ceny/knihy a dividendový výnos.
Kdo vymyslel stylový box?
Stylový box v Morningstar vyvinul Don Phillips. Byl prvním analytikem podílových fondů v Morningstar a stal se generálním ředitelem firmy.