Co je pozitivní povinnost?
Ve finančnictví se termín „affirmative obligation“ vztahuje k povinnostem tvůrců trhu pracujících na newyorské burze (NYSE). Tito tvůrci trhu jsou také známí jako „specialisté“ NYSE.
Kladnou povinností NYSE specialistů je poskytovat likviditu v situacích, kdy veřejná nabídka nebo poptávka po cenném papíru je nedostatečná pro umožnění řádného obchodování.
Klíčové způsoby
Jak fungují pozitivní povinnosti
V průběhu obchodování je běžné, že poptávka po konkrétních cenných papírech příležitostně převyšuje nabídku, nebo nastane opak. V obou případech by tvůrci trhu NYSE byli podle svých souhlasných závazků povinni nakupovat nebo prodávat akcie, aby si udrželi řádné obchodní prostředí.
Konkrétně v případě, že poptávka výrazně převyšuje nabídku, mohlo by být po tvůrcích trhu požadováno, aby v tomto cenném papíru prodávali zásoby. Stejně tak, pokud nabídka převyšuje poptávku, může být po nich požadováno, aby nakupovali akcie. Tímto způsobem mandát potvrzující závazky pomáhá zajistit, aby nabídka a poptávka byly udržovány v přiměřeně těsné rovnováze, čímž se snižuje cenová nestabilita.
S tím, jak se NYSE v posledních letech stále více automatizuje, se podobně vyvíjela i role tvůrců specializovaných trhů. Dnes byla tradiční role specialisty NYSE nahrazena DMM. Kromě vyrovnávání nabídky a poptávky nesou tito důležití aktéři také další povinnosti, jako je stanovení vhodných počátečních cen cenných papírů a práce na snížení transakčních nákladů, kterým čelí investoři.
Real World Example of an Affirmative Obligation
V některých případech bude NYSE těmto DMM pomáhat poskytováním rabatů pro činnosti tvorby trhu. Tyto rabaty jsou navrženy tak, aby motivovaly obezřetné a efektivní činnosti tvorby trhu, a jsou proto vázány na výsledky, jako je přesnost kótovaných cen, úroveň tržní likvidity a kvalita kótovaných cenných papírů, které jsou k dispozici.