Co je dlouhá pozice?
Termín dlouhá pozice popisuje, co investor nakoupil při nákupu cenného papíru nebo derivátu s očekáváním, že jeho hodnota poroste.
Klíčové způsoby
Long Position
Pochopení dlouhodobého postoje
Investoři si mohou vytvořit dlouhé pozice v cenných papírech, jako jsou akcie, podílové fondy nebo měny, nebo dokonce v derivátech, jako jsou opce a futures. Držení dlouhé pozice je býčí pohled. Dlouhá pozice je opakem krátké pozice (známé také jednoduše jako „krátká“).
Termín dlouhá pozice se často používá v souvislosti s nákupem opční smlouvy. Obchodník může držet buď dlouhou kupní nebo dlouhou prodejní opci v závislosti na výhledu podkladového aktiva opční smlouvy.
Například investor, který doufá, že bude mít prospěch z pohybu ceny aktiva směrem nahoru, se „protáhne“ na kupní opci. Ta dává držiteli možnost koupit podkladové aktivum za určitou cenu. Naopak investor, který očekává pokles ceny aktiva, bude dlouho na prodejní opci – a zachová si právo prodat aktivum za určitou cenu.
Typy dlouhých pozic
Ve skutečnosti je long investiční termín, který může mít více významů v závislosti na tom, v jakém kontextu je používán. Nejčastější význam slova long se vztahuje k délce trvání investice. Termín long má však jiný význam při použití v opcích a futures kontraktech.
Dlouhá pozice držící investici
Dlouhodobé investování do akcie nebo dluhopisu je obvyklejší investiční praxí na kapitálových trzích, zejména pro retailové investory. Při investici do dlouhé pozice investor nakoupí aktivum a vlastní ho s očekáváním, že jeho cena poroste. Tento investor obvykle nemá v plánu cenný papír v blízké budoucnosti prodat. V souvislosti s držbou akcií, které mají inherentní sklon k růstu, může long odkazovat na měření času i býčí záměr.
Očekávání, že aktiva budou v dlouhodobém horizontu zhodnocovat svou hodnotu – strategie nákupu a držení – ušetří investora nutnosti neustálého sledování trhu nebo jeho načasování a umožní mu přečkat nevyhnutelné vzestupy a pády. Navíc je historie na jedné straně, protože akciový trh se v průběhu času nevyhnutelně zhodnocuje.
To samozřejmě neznamená, že po cestě nemohou nastat prudké, portfolio decimující propady, které mohou být katastrofální, pokud k nim dojde těsně předtím, než investor plánoval odchod do důchodu – nebo potřeboval z nějakého důvodu zlikvidovat podíly. Prodloužený medvědí trh může být také problematický, protože často upřednostňuje krátké prodejce a ty, kteří sázejí na propady.
A konečně, jít dlouho ve smyslu přímého vlastnictví znamená, že je svázána značná část kapitálu, což by mohlo vést k promarnění dalších příležitostí.
Long Position Options Smlouvy
Pokud jde o opční smlouvy, dlouhá pozice je taková, která těží z růstu ceny podkladového cenného papíru. Patří mezi ně dlouhé hovory nebo krátké prodejní opce.
Když obchodník koupí nebo drží kupní opční smlouvu od upisovatele opcí, jsou dlouhé, a to kvůli moci, kterou má v možnosti koupit aktivum. Investor, který je dlouhou kupní opcí, je ten, kdo koupí kupní smlouvu s očekáváním, že podkladový cenný papír vzroste na hodnotě. Držitel kupní smlouvy s dlouhou pozicí se domnívá, že hodnota aktiva stoupá, a může se rozhodnout uplatnit svou opci a koupit ho do data vypršení platnosti.
Ne každý obchodník, který drží dlouhou pozici, však věří, že hodnota aktiva vzroste. Obchodník, který vlastní podkladové aktivum ve svém portfoliu a věří, že hodnota klesne, si může koupit smlouvu s prodejní opcí. Stále mají dlouhou pozici, protože mají možnost prodat podkladové aktivum, které drží ve svém portfoliu. Držitel dlouhé prodejní opce věří, že cena aktiva klesne. Drží opci s nadějí, že budou schopni prodat podkladové aktivum za výhodnou cenu do vypršení platnosti.
Takže, jak vidíte, dlouhá pozice na opční smlouvě může vyjadřovat buď býčí nebo medvědí sentiment v závislosti na tom, zda je dlouhá smlouva put nebo call.
Oproti tomu krátká pozice na opčním kontraktu akcie nebo jiné podkladové aktivum nevlastní, ale půjčuje si je s očekáváním, že je prodá a poté odkoupí za nižší cenu.
Dlouhodobé futures kontrakty
Investoři a firmy mohou také uzavřít dlouhý forwardový nebo futures kontrakt, aby se pojistili proti nepříznivým pohybům cen. Firma může použít dlouhé zajištění, aby si pojistila nákupní cenu komodity, která je potřebná v budoucnosti. Futures se liší od opcí v tom, že držitel je povinen koupit nebo prodat podkladové aktivum. Nemusí si vybrat, ale musí tyto kroky dokončit.
Předpokládejme, že se výrobce šperků domnívá, že cena zlata má nakročeno v krátkodobém horizontu směrem nahoru. Firma může se svým dodavatelem zlata uzavřít dlouhý futures kontrakt na nákup zlata za tři měsíce od dodavatele za 1300 dolarů. Za tři měsíce, ať už je cena vyšší nebo nižší než 1300 dolarů, je podnik, který má dlouhou pozici na futures zlata, povinen koupit zlato od dodavatele za dohodnutou smluvní cenu 1300 dolarů. Dodavatel je zase povinen dodat fyzickou komoditu po vypršení kontraktu.
Spekulanti také chodí dlouho na futures, když věří, že ceny půjdou nahoru. Nemusí nutně chtít fyzickou komoditu, protože jim jde jen o zhodnocení cenového pohybu. Před vypršením platnosti může spekulant s dlouhou futures kontraktem prodat kontrakt na trhu.
Klady a zápory dlouhé pozice
Zámky v ceně
Omezení ztrát
Věnečky s historickou výkonností trhu
Trpí náhlými změnami cen/krátkodobými pohyby
Může vypršet před realizací výhody
Příklad dlouhé pozice
Například řekněme, že Jim očekává, že Microsoft Corporation (MSFT) zvýší cenu a nakoupí 100 jejích akcií pro své portfolio. Jim je tedy prý „dlouhých“ 100 akcií MSFT.
Nyní uvažujme kupní opci 17. listopadu na Microsoft (MSFT) s realizační cenou 75 dolarů a prémií 1,30 dolaru. Pokud je Jim na akcii stále býčí, může se rozhodnout koupit nebo prodloužit jednu kupní opci MSFT – jedna opce se rovná 100 akciím – místo přímého nákupu akcií jako v předchozím příkladu.
Po vypršení platnosti, pokud se MSFT obchoduje nad realizační cenou plus zaplacená prémie (75 dolarů + 1,30 dolarů), Jim uplatní své právo na nákup své dlouhé opce na nákup 100 akcií MSFT za 75 dolarů. Autor opční smlouvy – krátké pozice – kterou Jim koupil, mu musí prodat 100 akcií za cenu 75 dolarů.
Zaujetí dlouhé pozice neznamená vždy, že investor očekává zisk z pohybu ceny aktiva nebo cenného papíru směrem nahoru. V případě prodejní opce je sestupná trajektorie ceny cenného papíru pro investora zisková.
Řekněme, že další investor, Jane má v současnosti dlouhou pozici v MSFT za 100 akcií ve svém portfoliu, ale nyní je na ní medvěd. Zaujímá dlouhou pozici na jedné prodejní opci. Prodejní opce se obchoduje za 2,15 dolaru a má realizační cenu 75 dolarů, která vyprší 17. listopadu.
V době vypršení platnosti, pokud MSFT klesne pod realizační cenu minus zaplacená prémie (75 – 2,15 USD), Jane uplatní dlouhou put opci na prodej svých 100 MSFT akcií za realizační cenu 75 USD. V tomto případě musí upisovatel opcí koupit Janiny akcie za dohodnutou cenu 75 USD, i když se akcie obchodují na volném trhu za méně.
Kde lze dlouhou pozici využít?
Investoři si mohou vytvořit dlouhé pozice v cenných papírech, jako jsou akcie, podílové fondy nebo jakékoli jiné aktivum či cenný papír. Ve skutečnosti je dlouhý termín investice, který může mít více významů v závislosti na tom, v jakém kontextu je použit. Držení dlouhé pozice je ve většině případů býčí pohled s výjimkou prodejních opcí.
Jak je dlouhý rozdíl od krátkého?
Krátká pozice je opakem dlouhé pozice v tom, že profituje, když ceny cenných papírů klesají.