Co je to neobchodovatelná jistota?
Neobchodovatelný cenný papír je aktivum, které je obtížné koupit nebo prodat vzhledem k tomu, že není obchodováno na žádné významné burze sekundárního trhu. Takové cenné papíry, často formy dluhových cenných papírů nebo cenných papírů s pevným výnosem, jsou obvykle kupovány a prodávány pouze prostřednictvím soukromých transakcí nebo na mimoburzovním (OTC) trhu.
Pro držitele neobchodovatelného cenného papíru může být nalezení kupce obtížné a některé neobchodovatelné cenné papíry nemohou být vůbec dále prodány, protože vládní nařízení zakazují jakýkoli další prodej. Neobchodovatelný cenný papír může být v kontrastu s obchodovatelným cenným papírem, který je kotován na burze a snadno se s ním obchoduje.
Klíčové způsoby
Obchodovatelné cenné papíry vysvětleny
Většina neobchodovatelných cenných papírů jsou dluhové nástroje vydávané vládou. Mezi běžné příklady neobchodovatelných cenných papírů patří spořicí dluhopisy USA, certifikáty na elektrifikaci venkova, soukromé akcie, státní a místní vládní cenné papíry a sériové dluhopisy federální vlády. Neobchodovatelné cenné papíry, jejichž další prodej je zakázán, jako například spořicí dluhopisy USA, jsou povinně drženy do splatnosti.
Investice s ručením omezeným jsou příkladem soukromého cenného papíru, který může být neobchodovatelný kvůli obtížnosti dalšího prodeje. Dalším příkladem jsou soukromé akcie držené vlastníkem společnosti, která není veřejně obchodovaná. Skutečnost, že tyto akcie jsou neobchodovatelné, není obvykle pro vlastníka překážkou, pokud se nechce vzdát vlastnictví nebo kontroly nad společností.
Americká vláda vydává obchodovatelné i neobchodovatelné dluhové cenné papíry. Mezi nejčastěji držené obchodovatelné cenné papíry patří americké státní pokladniční poukázky a státní dluhopisy, s nimiž se volně obchoduje na trhu amerických dluhopisů.
Odůvodnění neobchodovatelných cenných papírů
Primárním důvodem, proč jsou některé dluhové cenné papíry účelově vydávány jako neobchodovatelné, je vnímaná potřeba zajistit stabilní vlastnictví peněz, které cenný papír představuje. Neobchodovatelné cenné papíry jsou často prodávány s diskontem jejich nominální hodnoty a jsou zpětně odkoupitelné za nominální hodnotu v době splatnosti. Ziskem pro investora je pak rozdíl mezi kupní cenou cenného papíru a jeho nominální hodnotou.
Rozdíl mezi obchodovatelnými a neobchodovatelnými cennými papíry
Obchodovatelné cenné papíry jsou ty, s nimiž se volně obchoduje na sekundárním trhu. Hlavní rozdíl mezi obchodovatelnými a neobchodovatelnými cennými papíry se točí kolem pojetí tržní hodnoty a vnitřní neboli účetní hodnoty. Obchodovatelné cenné papíry mají jak obchodovatelnou hodnotu, která podléhá potenciálně kolísavému kolísání v souladu s měnící se úrovní poptávky po cenném papíru na obchodním trhu. Obchodovatelné cenné papíry tedy zpravidla nesou vyšší úroveň rizika než neobchodovatelné cenné papíry.
Neobchodovatelné cenné papíry však nepodléhají změnám poptávky na sekundárním obchodním trhu, a proto mají pouze svou vnitřní hodnotu, ale žádnou tržní hodnotu. Vnitřní hodnotu neobchodovatelného cenného papíru v závislosti na struktuře cenného papíru lze považovat buď za jeho nominální hodnotu, částku splatnou po splatnosti, nebo za jeho kupní cenu plus úrok.