Co je omezená konvertibilita?
Měna má omezenou směnitelnost, pokud nemůže být směněna na cizí měnu kvůli regulaci uvalené vydávající zemí.
Vláda může regulovat měnové transakce pouze uvnitř svých hranic, takže tato politika nemůže vyloženě bránit měnovým konverzím mimo zemi. Omezuje však vstup cizích měn do země, a stává se tak překážkou mezinárodního obchodu.
Klíčové způsoby
Pochopení omezené konvertibility
Konvertibilita se v měnové politice stala tématem až ve chvíli, kdy bankovky začaly nahrazovat komoditní peníze vázané na zlatý nebo stříbrný standard. Vyražené mince byly vyměnitelné za nominální hodnotu, i když krachující banky nebo vlády mohly své rezervy převýšit.
Naproti tomu směnitelná měna je pro centrální banku nebo jiný regulační orgán méně snadná na kontrolu.
U rozvojových zemí a autoritativních vlád je pravděpodobnější, že zavedou omezení pro výměnu svých měn. Státy ve finančních potížích mohou také. Řecko mělo od roku 2015 do roku 2018 zavedeny měnové kontroly, aby zabránilo velkoobchodnímu útěku svého eurokapitálu do silnějších ekonomik.
Proč je konvertibilita důležitá
Měnová směnitelnost je důležitým faktorem v mezinárodním obchodě, protože umožňuje společnostem podnikat přes hranice s důvěrou a s předvídatelnými náklady. Budoucí obchodní partner v jiné zemi nebude chtít být placen v měně s omezenou směnitelností. Místní partner mezitím nemůže přijmout cizí měnu.
Také konvertibilní měna je likvidnější, což znamená, že její hodnota je méně kolísavá. Méně kolísavosti znamená méně rizika.Na druhou stranu měny s omezenou konvertibilitou bývají méně stabilní a spojené s vyšší mírou inflace.
Dopad na mezinárodní obchod
S pokračujícím nárůstem globálního obchodu bude směnitelnost měn stále kritičtější. Měny s omezenou směnitelností jsou v těžké nevýhodě. Důsledkem omezené směnitelnosti měn je pomalý hospodářský růst.
Centrální banky po celém světě drží americký dolar jako svou hlavní rezervní měnu. Řada tříd aktiv je denominována v amerických dolarech, což znamená, že jejich platby a vypořádání jsou prováděny v amerických dolarech. V důsledku toho je americký dolar nejvíce směnitelný na světě.
Měny jako jihokorejský won a čínský jüan jsou směnitelné, ale jen mírně. Jejich vlády mají zavedeny kontroly, které omezují množství měny, která může zemi opustit nebo do ní vstoupit.
Některé uzavřené země jako Kuba a Severní Korea vydávají nekonvertibilní měnu.
Zvláštní úvahy
Omezená konvertibilita může mít ochlazující účinek na přímé zahraniční investice (PZI) i na mezinárodní obchod. Země, které se nacházejí v procesu přechodu na otevřenější ekonomiku, však mohou potřebovat postupně otevřít měnové restrikce, aby se vyhnuly hospodářskému narušení.
Tak tomu bylo v případě rozvoje zemí, které kdysi měly centrálně plánované ekonomiky. Rychlé otevření domácích trhů by mohlo domácí trh vystavit drtivé zahraniční konkurenci.