Jaký je peněžní tok z provozních činností (CFO)?
Peněžní tok z provozních činností (CFO) označuje množství peněz, které společnost přinese ze svých probíhajících, pravidelných obchodních činností, jako je výroba a prodej zboží nebo poskytování služby zákazníkům. Jedná se o první část zobrazenou na výkazu peněžních toků společnosti.
Peněžní tok z provozní činnosti nezahrnuje dlouhodobé kapitálové výdaje ani investiční výnosy a výdaje. Finanční ředitel se zaměřuje pouze na hlavní činnost a je také znám jako provozní cash flow (OCF) nebo čistá hotovost z provozní činnosti.
Klíčové způsoby
Peněžní tok z provozních činností
Pochopení peněžního toku z provozních činností (CFO)
Peněžní tok tvoří jednu z nejdůležitějších součástí obchodních operací a účtuje celkovou částku peněz převáděných do a z podniku. Vzhledem k tomu, že ovlivňuje likviditu společnosti, má význam z více důvodů. Umožňuje majitelům a provozovatelům podniků kontrolovat, odkud peníze přicházejí a kam směřují, pomáhá jim vytvářet a udržovat dostatečnou hotovost potřebnou pro provozní efektivitu a další potřebné potřeby a pomáhá při klíčových a efektivních finančních rozhodnutích.
Podrobnosti o peněžním toku společnosti jsou k dispozici ve výkazu peněžních toků, který je součástí čtvrtletních a výročních zpráv společnosti. Peněžní tok z provozních činností zachycuje penězotvorné schopnosti hlavních obchodních činností společnosti. Obvykle zahrnuje čistý výnos z výsledovky a úpravy o úpravu čistého výnosu z akruálního účetnictví na hotovostní účetnictví.
Dostupnost hotovosti umožňuje podniku rozšířit, vybudovat a uvést na trh nové produkty, odkoupit zpět akcie k potvrzení své silné finanční pozice, vyplatit dividendy k odměně a posílení důvěry akcionářů nebo snížit dluh k úspoře na výplatách úroků. Investoři se snaží hledat společnosti, jejichž ceny akcií jsou nižší a cash flow z operací vykazuje v posledních čtvrtletích vzestupný trend. Rozdíl naznačuje, že společnost má rostoucí úrovně cash flow, které, pokud budou lépe využity, mohou vést k vyšším cenám akcií v blízké budoucnosti.
Pozitivní (a rostoucí) peněžní tok z provozních činností naznačuje, že hlavní obchodní činnosti společnosti prosperují. Poskytuje jako další měřítko/ukazatel rentabilního potenciálu společnosti, vedle těch tradičních, jako je čistý příjem nebo EBITDA.
Výkaz peněžních toků
Výkaz peněžních toků je jedním ze tří hlavních finančních výkazů požadovaných ve standardním účetním výkaznictví – vedle výsledovky a rozvahy. Výkaz peněžních toků je rozdělen do tří oddílů – peněžní tok z provozních činností, peněžní tok z investičních činností a peněžní tok z finančních činností. Všechny tři oddíly společně poskytují obrázek o tom, odkud pochází hotovost společnosti, jak je utrácena a jaká je čistá změna hotovosti vyplývající z činnosti firmy během daného účetního období.
Investoři zkoumají peněžní tok společnosti z provozních činností v rámci výkazu peněžních toků, aby zjistili, odkud společnost získává své peníze. Na rozdíl od investičních a finančních činností, které mohou být jednorázovými nebo sporadickými příjmy, jsou provozní činnosti jádrem podnikání a svou povahou se opakují.
Druhy peněžních toků z provozních činností
Peněžní tok z provozních činností lze na výkazu peněžních toků zobrazit jedním ze dvou způsobů.
Nepřímá metoda
První možností je nepřímá metoda, kdy společnost začíná s čistým výnosem na základě akruálního účetnictví a pracuje zpětně, aby dosáhla částky na bázi peněžních prostředků za dané období. Podle akruální metody účetnictví se výnos uznává v okamžiku jeho dosažení, nikoli nutně v okamžiku přijetí hotovosti.
Čistý výnos byl proto o tuto částku nadhodnocen na hotovostní bázi. Kompenzace na 500 USD výnosu by se objevila v položce řádku pohledávek v rozvaze. Na výkazu peněžních toků by bylo třeba snížit částku 500 USD navýšenou o čistý výnos na účty pohledávek z tohoto prodeje. Na výkazu peněžních toků by se zobrazila jako „Navýšení pohledávek -$500“.
Přímá metoda
Druhou možností je přímá metoda, při které společnost eviduje všechny transakce na bázi hotovosti a zobrazuje informace ve výkazu peněžních toků pomocí skutečných peněžních toků během účetního období.
Nepřímá metoda vs. Přímá metoda
Mnoho účetních dává přednost nepřímé metodě, protože je jednoduché sestavit výkaz peněžních toků s využitím informací z výsledovky a rozvahy. Většina společností používá akruální metodu účetnictví, takže výsledovka a rozvaha budou mít čísla odpovídající této metodě.
Rada pro finanční účetní standardy (FASB) doporučuje, aby společnosti používaly přímou metodu, protože nabízí jasnější představu o peněžních tocích do a z podniku. Jako dodatečnou složitost přímé metody však FASB také požaduje, aby podnik používající přímou metodu zveřejnil sesouhlasení čistého příjmu s peněžním tokem z provozních činností, který by byl vykázán, pokud by k přípravě výkazu byla použita nepřímá metoda.
Sestava sesouhlasení se používá ke kontrole správnosti hotovosti z provozních činností a je podobná nepřímé metodě. Sestava sesouhlasení začíná výčtem čistého výnosu a jeho úpravou o bezhotovostní transakce a změny v rozvahových účtech. Tato přidaná úloha činí přímou metodu mezi společnostmi nepopulární.
Nepřímé vzorce metod pro výpočet peněžního toku z provozních činností
Společnosti i jednotlivé vykazující subjekty se řídí různými standardy vykazování, což může vést k různým výpočtům nepřímou metodou. V závislosti na dostupných údajích lze hodnotu CFO vypočítat jedním z následujících vzorců, protože oba vedou ke stejnému výsledku:
Peněžní tok z provozních činností = Peněžní prostředky z provozních činností + změny pracovního kapitálu
Tento formát se používá pro vykazování údajů o Cash Flow finančními portály, jako je MarketWatch.
Peněžní tok z provozních činností = Čistý příjem + odpisy, odepisování, & amortizace + úpravy na čistý příjem + změny na účtech Pohledávky + změny v závazcích + změny na skladech + změny v ostatních provozních činnostech
Tento formát se používá pro vykazování údajů o Cash Flow finančními portály jako Yahoo! Finance.
Všechny výše uvedené údaje jsou k dispozici jako standardní řádkové položky ve výkazech peněžních toků různých společností.
Údaj o čistém výnosu pochází z výsledovky. Protože je sestavena na akruální bázi, jsou nepeněžní výdaje zaznamenané na výsledovce, jako jsou odpisy a amortizace, připočteny zpět k čistému výnosu. Kromě toho jsou veškeré změny na rozvahových účtech také připočteny k čistému výnosu nebo od něj odečteny, aby byl vykázán celkový peněžní tok.
Zásoby, daňové pohledávky, pohledávky a příjmy příštích období jsou společné položky aktiv, u nichž se změna hodnoty promítne do peněžních toků z provozních činností.Závazky, daňové závazky, výnosy příštích období a výdaje příštích období jsou běžnými příklady závazků, u nichž se změna hodnoty promítne do peněžních toků z provozních činností.
Z jednoho vykazovaného období do druhého se jakákoli pozitivní změna aktiv při výpočtech peněžních toků vyúčtovává z hodnoty čistého výnosu, zatímco pozitivní změna závazků se při výpočtech peněžních toků zaúčtovává zpět do čistého výnosu.V podstatě zvýšení účtu aktiv, například pohledávek, znamená, že byl zaznamenán výnos, který ve skutečnosti nebyl přijat v hotovosti. Na druhé straně zvýšení účtu závazků, například závazků, znamená, že byl zaznamenán náklad, za který ještě nebyla zaplacena hotovost.
Příklad peněžního toku z provozních činností
Po prvním vzorci přináší součet těchto čísel hodnotu fondu z operací ve výši 42,74 miliardy dolarů. Čistá změna pracovního kapitálu za stejné období činila 34,69 miliardy dolarů. Připočteme-li ji k fondu z operací, získáme peněžní tok z provozních činností pro Apple ve výši 77,43 miliardy dolarů.
Pro druhou metodu, shrnutí dostupných hodnot z Yahoo! Finanční portál, který hlásí Apple FY 2018 Čistý příjem 59.531 miliard dolarů, Odpisy 10.903 miliard dolarů, Úpravy k čistému příjmu -$27.694 miliard, Změny v účtech Pohledávky -$5.322 miliard, Změny v závazcích 9.131 miliard, Změny v zásobách $.828 miliard, a Změny v ostatních provozních činnostech $30.057 miliard dává čistou hodnotu CFO jako $77.434 miliard.
Obě metody přinášejí stejnou hodnotu.
Zvláštní úvahy
Je třeba si uvědomit, že provozní kapitál je důležitou složkou peněžního toku z provozu a firmy mohou manipulovat s provozním kapitálem tím, že oddalují platby faktur dodavatelům, urychlují výběr faktur od zákazníků a oddalují nákup zásob. Všechna tato opatření umožňují firmě ponechat si hotovost. Firmy mají také volnost stanovit si vlastní kapitalizační prahy, které jim umožňují stanovit dolarovou částku, za kterou se nákup kvalifikuje jako investiční výdaj.