Co je poměr výdajů (ER)?
Poměr nákladů (ER), někdy také známý jako poměr nákladů na správu (MER), měří, kolik aktiv fondu je použito na správní a jiné provozní náklady. Poměr nákladů je určen vydělením provozních nákladů fondu průměrnou dolarovou hodnotou jeho spravovaných aktiv (AUM). Provozní náklady snižují aktiva fondu, a tím snižují výnos pro investory.
Klíčové způsoby
Poměr nákladů na řízení
Vzorec pro poměr výdajů
ER
=
Celkové náklady fondu
Celkový majetek fondu
\begin{aligned} &\text{ER} = \frac{ \text{Celkové náklady fondu} }{ \text{Celkový majetek fondu} \\ \end{aligned}
ER=Celkový majetek fondu Celkové náklady fondu
Co vám může říct poměr výdajů
Provozní náklady se liší podle fondu nebo stavu akcií, nicméně náklady v rámci fondu zůstávají relativně stabilní.Například fond s nízkými výdaji bude mít obecně i nadále nízké výdaje. Největší složkou provozních nákladů je odměna placená investičnímu manažerovi nebo poradci fondu.
Mezi další náklady patří vedení záznamů, uschovatelské služby, daně, právní výdaje a poplatky za účetnictví a audit. Výdaje účtované fondem se promítají do denní čisté hodnoty aktiv fondu a neobjevují se jako samostatné náklady pro akcionáře.
Poměry výdajů lze upravit několika způsoby. Poměr výdajů se nejčastěji týká celkových výdajů, ale někdy lidé chtějí rozumět hrubým výdajům versus čistým výdajům.
Složky poměru výdajů
Většina výdajů v rámci fondu je variabilní, variabilní výdaje jsou však v rámci fondu fixní.Například poplatek spotřebovávající 0,5% aktiv fondu vždy spotřebuje 0,5% aktiv bez ohledu na to, jak se liší.
Kromě poplatků za správu spojených s fondem mají některé fondy výdaje na reklamu a propagaci označované jako poplatek 12b-1, který je zahrnut do provozních nákladů. Zejména poplatky 12b-1 v rámci fondu nemohou podle pravidel FINRA přesáhnout 1 % (0,75 % přiděleno na distribuci a 0,25 % na obsluhu akcionářů).
Obchodní činnost fondu – nákup a prodej portfoliových cenných papírů – není zahrnuta do výpočtu nákladového poměru. Náklady nezahrnuté do provozních nákladů jsou zatížení, podmíněné odložené prodejní poplatky (CDSC) a poplatky za odkup, které případně hradí přímo investoři fondu.
Index fondů vs. aktivně spravované fondy
Aktivně spravované fondy zaměstnávají týmy výzkumných analytiků, kteří zkoumají společnosti jako potenciální investice. Tyto dodatečné náklady se přenášejí na akcionáře ve formě vyšších nákladových poměrů.
Indexový fond Vanguard S&P 500 ETF, který kopíruje Standard & Poor’s (S&P) 500 Index, má jeden z nejnižších poměrů výdajů v odvětví s 0,03% ročně. Na této úrovni jsou investorům účtovány pouhé 3 dolary ročně za každých investovaných 10 000 dolarů. Fidelity Contrafund je jedním z největších aktivně spravovaných fondů na trhu s poměrem výdajů 0,86%, neboli 86 dolarů za 10 000 dolarů.
Příklady poměru výdajů
Obecně platí, že pasivně spravované fondy, jako jsou indexové fondy, budou mít obvykle nižší nákladové poměry než aktivně spravované fondy. Níže jsou uvedeny dva příklady – od každého jeden.
Fond AB Large Cap Growth Fund
Fond AB Large Cap Growth Fund je aktivně řízený fond s podílem čistých výdajů 0,61%. Fond má v současné době prominutí poplatků a úhradu výdajů ve výši 0,01%. Fond investuje především do amerických akcií s velkým kapitálem s vysokým růstovým potenciálem. Obvykle zahrnuje 50 až 70 podílů.
Fond T. Rowe Price Equity Index 500
Fond T. Rowe Price Equity Index 500 je pasivní fond. Snaží se kopírovat index S&P 500 tím, že investuje většinu svých aktiv do všech akcií S&P 500. Jeho poměr hrubých a čistých výdajů je 0,19%. Má poplatek za správu ve výši 0,06%.
Rozdíl mezi poměrem výdajů a manažerskými poplatky
Podílové fondy si účtují poplatky za správu k pokrytí svých provozních nákladů, jako jsou náklady na najímání a udržování investičních poradců, kteří spravují investiční portfolia fondů, a veškeré další splatné poplatky za správu, které nejsou zahrnuty v kategorii ostatních výdajů. Poplatky za správu se běžně označují jako udržovací poplatky.
Podílový fond nese mnoho provozních poplatků spojených s provozem fondu jiných než náklady na nákup a prodej cenných papírů a placení investičnímu týmu za rozhodování o nákupu/prodeji.Tyto další provozní poplatky zahrnují marketingové, právní, auditorské, zákaznický servis, kancelářské potřeby, náklady na podání a další administrativní náklady.
I když tyto poplatky nejsou přímo spojeny s rozhodováním o investicích, jsou požadovány pro zajištění správného chodu podílového fondu a v rámci požadavků Komise pro cenné papíry a burzy (SEC).
Obecně platí, že fondy obchodované na burze (ETF) mají nižší nákladové poměry než podílové fondy.
Poplatek za správu zahrnuje všechny přímé výdaje vynaložené na správu investic, jako je najmutí portfolio manažera a investičního týmu.Náklady na najmutí manažerů jsou největší složkou poplatků za správu; mohou se pohybovat mezi 0,5% a 1% spravovaných aktiv fondu, neboli AUM.
I když se toto procento zdá být malé, absolutní částka je v milionech amerických dolarů pro podílový fond s 1 miliardou AUM. V závislosti na reputaci managementu mohou vysoce kvalifikovaní investiční poradci požadovat poplatky, které zvyšují poměr celkových výdajů fondu poměrně vysoko.
Do poplatku za správu nejsou zahrnuty zejména náklady na nákup nebo prodej jakéhokoli cenného papíru pro fond. Jedná se spíše o transakční náklady a v prospektu jsou vyjádřeny jako poměr obchodních nákladů.
Časté otázky týkající se poměru výdajů
Co znamená poměr výdajů?
Poměr výdajů se vztahuje k tomu, kolik aktiv fondu je použito na správní a jiné provozní výdaje. Protože poměr výdajů snižuje aktiva fondu, snižuje výnosy, které investoři získají.
Co je příklad poměru výdajů?
Příkladem nákladového poměru by bylo 0,21%, které si fond T. Rowe Price Equity Index 500 účtuje. Znamená to, že 0,21% jeho aktiv je použito na úhradu administrativních a provozních nákladů, čímž se o tuto částku sníží výnosy investora.
Proč je poměr výdajů důležitý?
Poměr nákladů je důležitý, protože dává investorovi vědět, kolik zaplatí na nákladech investováním do konkrétního fondu a o kolik se sníží jeho výnosy. Čím nižší je poměr nákladů, tím lépe, protože to znamená, že investor dostává vyšší výnosy ze svého investovaného kapitálu.
Jak se počítá poměr výdajů?
Poměr nákladů se vypočítá vydělením celkových nákladů fondu celkovým majetkem fondu.
Jaký je dobrý poměr výdajů pro vzájemný fond?
Podílové fondy, které investují do velkých společností, by neměly mít podíl výdajů vyšší než 1 %, zatímco fondy, které investují do menších společností, by neměly mít podíl výdajů vyšší než 1,25 %. Existují fondy s podílem výdajů vyšším, než je tento podíl, a lze je považovat buď za drahé fondy, nebo fondy, které poskytují zvláštní službu odůvodňující jejich vysoké náklady.