Co je to předběžný prospekt?
Předběžný prospekt je první návrh registračního prohlášení, které firma podá před přistoupením k primární veřejné nabídce (IPO) svých cenných papírů. Dokument, podaný Komisi pro cenné papíry a burzy (SEC), má poskytnout případným akcionářům relevantní informace o podnikání společnosti, manažerech, strategických iniciativách, účetní závěrce a vlastnické struktuře. Předběžný prospekt vyzývá k vyjádření zájmu o novou emisi.
Klíčové způsoby
Jak funguje předběžný prospekt
SEC požaduje, aby společnosti vytiskly svůj předběžný prospekt s červeným inkoustem na levé straně obálky. V důsledku toho byl dokument přezdíván „červený sleď“. Předběžný prospekt má na titulní straně tučné prohlášení o vyloučení odpovědnosti, které uvádí, že registrace dosud nenabyla účinnosti. Informace, které prospekt obsahuje, jsou proto neúplné a mohou se změnit. Dokud registrace nenabude účinnosti, cenné papíry nesmějí být prodány a emitent nesmí přijmout žádné nabídky na koupi.
Předběžný prospekt obsahuje informace o společnosti a zamýšleném použití výnosů z nabídky. Společnost poskytuje podrobnosti o produktech a službách, které nabízí, o tržním potenciálu těchto nabídek, o své účetní závěrce a podrobnosti o vedení společnosti a významných akcionářích. Prospekt rovněž obsahuje právní stanovisko a informace o rizicích emise.
Jakmile registrační prohlášení nabude účinnosti, společnost rozšíří konečný prospekt, který obsahuje cenové rozpětí IPO a velikost emise. Projevy zájmu se pak převedou na objednávky na vydání dle volby kupujícího. Minimální doba mezi podáním registračního prohlášení a datem jeho účinnosti je 20 dní.
Zvláštní úvahy
Předběžný prospekt přichází souběžně s emisní IPO roadshow. V roadshow vrcholové vedení společnosti a upisovatelé cestují po celé zemi, aby prezentovali analytikům a fondovým manažerům, aby vyvolali vzrušení pro cenné papíry společnosti. Roadshow jsou pro úspěch prvotních nabídek rozhodující.
Roadshow může být omezena na jednu zemi nebo může zahrnovat mezinárodní zastávky, v závislosti na typu, velikosti a humbuku kolem společnosti. V roce 2012 například Facebook zahájil svou roadshow v New Yorku a udělal zastávky v Bostonu, Chicagu, Denveru a osmi dalších městech. Jedná se o relativně standardní zastávky pro roadshow ve Spojených státech. Podpisy často provozují roadshow a využívají své finanční a obchodní znalosti.
Facebook zahájil svou prezentaci roadshow videem, které se v mnoha ohledech lišilo od jiných firemních prezentací. Na rozdíl od tradiční powerpointové prezentace mělo video Facebooku vyšší produkční hodnoty a obsahovalo soundtrack. Vysvětlovalo podnikání, poslání a tezi Facebooku o sociální konektivitě a technologických změnách pro někoho, kdo nemá v oboru žádné zázemí.
Po jistém odporu investorů, že video zabírá příliš mnoho času v prezentaci, ho Facebook vypustil z druhé poloviny své roadshow a místo toho nechal promluvit vrcholový management. V kombinaci s předběžným prospektem tyto informace pomohly investorům Facebooku učinit konečná rozhodnutí.