Definice přednostních akcií při splacení vlastního kapitálu (PERC)
Přednostní akcie se zvláštními ustanoveními omezujícími hodnotu jejich konvertibilních akcií a povinnou odkupní hodnotu při splatnosti.
Understanding Preferred Equity Redemption Stock (PERC)
PERC zpravidla nabízejí vyšší výnos než běžné akcie. Mohou však být kdykoliv vypovězeny, zpravidla za vyšší cenu, než je limitní cena. Když je PERC splatný, musí být splacen buď v hotovosti, nebo v podkladových akciích. PERC mohou být emitujícím subjektem také předčasně splaceny, to by však bylo za prémii.
PERC, které původně investorům představila počátkem 90. let společnost Morgan Stanley, jsou považovány za akciové derivátové nástroje a obecně jsou klasifikovány jako bifurkované sekuritizace, protože výnosové charakteristiky podkladového cenného papíru mohou být upraveny nebo rozděleny mezi několik dalších derivátových cenných papírů.
PERC jsou spojeny s dohodnutými podmínkami zahrnujícími povinnou konverzi na přednostní akcie. Ke dni odkupu, ke kterému obvykle dochází někdy mezi třemi až pěti lety po datu emise, obdrží každý akcionář PERC následující:
Syntetická PERCS
Syntetická nabídka PERC je definována jako cenný papír, který byl navržen tak, aby kopíroval její základní prioritní akcie z povinné konverze. U syntetických PERC nedochází k zapojení korporace, s jejíž akcií je produkt spojen. Syntetické PERCS jsou naopak v podstatě dluhové závazky vůči společnosti, která je jejich původcem, spíše než vlastní kapitál společnosti, s jejímiž akciemi jsou spojeny. Kupónová platba může být zdanitelná spíše jako úrok než jako dividenda. Základní rysy buy-write cenného papíru jsou však k dispozici i u syntetických PERC.