Co je to proliferace?
Prorace je typ korporátní akce, která může vzniknout během události, jako je akvizice, kdy společnost rozdělí svou původní nabídku hotovosti a vlastního kapitálu v reakci na preference akcionářů.
V určitých situacích bude nabývající firma nabízet kombinaci hotovosti a vlastního kapitálu a akcionáři nabývající firmy se mohou rozhodnout, zda přijmou některou z nich. Pokud dostupná hotovost nebo akcie nestačí k uspokojení nabídek, které akcionáři nabízejí, zbývající akcie se rozdělí: společnost poskytne podíl hotovosti i akcií na každou nabídku, aby každý dostal svůj spravedlivý podíl na obchodu.
Prorace by neměla být zaměňována s pro-rata, což značí nějakou poměrnou alokaci nebo rozdělení.
Klíčové způsoby
Understanding Proration
Prorace podporuje akcionáře tím, že zajišťuje, aby se společnost držela svého původního cíle a nezvýhodňovala některé investory před ostatními (např. tím, že dává procentu akcionářů hotovost, kterou chtěli, a zároveň dodává akcie zbytku). To sice znamená, že každý investor nemusí být prvotně zvolen, ale zajišťuje to, že všichni dostanou stejnou hodnotu.
Mezi další situace, ve kterých může dojít k nutnosti prorazit, patří konkurz nebo likvidace, zvláštní dividendy, rozdělení akcií a odštěpení.
Zatímco tyto firemní akce musí být schváleny akcionáři a společnost je obvykle uvede na zástupném prohlášení firmy před její výroční schůzí, akcionáři musí občas obětovat, aby maximalizovali bohatství pro všechny akcionáře.
Úvahy o proliferaci a slučování
K fúzím dochází z několika důvodů, včetně získání podílu na trhu prostřednictvím horizontální fúze, snížení provozních nákladů prostřednictvím vertikální fúze, expanze na nové trhy nebo sjednocení společných produktů prostřednictvím kongenerické fúze. Po fúzi jsou akcie nové společnosti rozděleny stávajícím akcionářům obou původních podniků.
Je důležité si položit otázku, zda navrhované spojení vytvoří nebo posílí tržní sílu, či nikoli. Obavy z porušení antimonopolních pravidel vznikají zejména u navrhovaných horizontálních spojení mezi přímými konkurenty.
Příklad proliferace
Předpokládejme, že se společnost rozhodne získat konkurenta za 100 milionů dolarů, které se skládají ze 75% hotovosti a 25% vlastního kapitálu. Rozdělení hotovosti a vlastního kapitálu by mohlo projít revizí, pokud se většina investorů získávané společnosti rozhodne pro výplatu v hotovosti.
V takovém případě nabývající společnost změní své účetní údaje, aby vyhověla poptávce po hotovosti. To bude mít za následek, že každý investor nabyté společnosti obdrží méně hotovosti, než se původně plánovalo. Firma například bude muset revidovat původní nabídku na odkup akcií a snížit ji, řekněme, o dvě třetiny, aby vyrovnala poptávku investorů a jejich cenu akcií v té době.
Co je to reklamační faktor?
Faktor prorace se vztahuje k podílu na vlastním kapitálu přijatému nabývající společností, který je potřebný k tomu, aby se akcionáři cílové společnosti podíleli na nabídce převzetí.
Faktor progrese může také odkazovat na výši nároku na důchod, na který má účastník plánu nárok.
Proč se prolínání děje?
Prorace může nastat v případě, že je naplánována firemní akce, ale není k dispozici dostatek hotovosti k dokončení transakce. Namísto toho jsou akciové akcie použity jako forma platby, a to buď v plné výši, nebo částečně.