Co znamená obrat?
Střední hodnota (anglicky Mean reversion) je teorie používaná ve finančnictví, která naznačuje, že volatilita cen aktiv a historické výnosy se nakonec vrátí na dlouhodobou střední nebo průměrnou úroveň celého datového souboru.
Tato průměrná úroveň se může objevit v několika kontextech, jako je ekonomický růst, volatilita akcií, poměr ceny a zisku akcií (poměr P/E) nebo průměrný výnos odvětví.
Klíčové způsoby
Základy střední reverze
Obrácení k průměru znamená návrat stavu zpět do dlouhodobého průměrného stavu. Koncepce předpokládá, že úroveň, která se odchyluje od dlouhodobé normy nebo trendu, se opět vrátí a vrátí se ke svému pochopenému stavu nebo sekulárnímu trendu.
Tato teorie vedla k mnoha investičním strategiím, které zahrnují nákup nebo prodej akcií nebo jiných cenných papírů, jejichž výsledky se v poslední době značně lišily od jejich historických průměrů. Změna výnosů by však také mohla být znamením, že společnost již nemá stejné vyhlídky jako kdysi, v takovém případě je méně pravděpodobné, že by došlo k významnému obratu.
Procentní výnosy a ceny nejsou jedinými měřítky uvažovanými při střední reverzi; tomuto jevu mohou podléhat úrokové sazby nebo dokonce poměr P/E společnosti.
Teorie střední reverze je zaměřena na reverzi pouze relativně extrémních změn, protože normální růst nebo jiné fluktuace jsou očekávanou součástí paradigmatu.
Použití teorie střední reverze
Teorie reverze střední hodnoty se používá jako součást statistické analýzy tržních podmínek a může být součástí celkové obchodní strategie. Dobře se vztahuje na myšlenky nákupu nízko a prodeje vysoko, protože doufá, že identifikuje abnormální aktivitu, která se teoreticky vrátí k normálnímu vzorci.
Průměrná reverze byla také použita při oceňování opcí k popisu pozorování, že volatilita aktiva bude kolísat kolem nějakého dlouhodobého průměru. Jedním ze základních předpokladů mnoha modelů oceňování opcí je, že cenová volatilita aktiva je průměrná reverze.
Jak znázorňuje níže uvedený obrázek, pozorovaná volatilita akcií může vystřelit nad nebo klesnout pod svůj průměr, ale vždy se zdá, že je ohraničena kolem své průměrné úrovně. Po obdobích s vysokou volatilitou obvykle následují období s nízkou volatilitou a naopak. Použitím střední reverze pro určení rozsahů volatility v kombinaci s prognostickými technikami mohou investoři vybrat nejlepší možný obchod.
Obchodování s akciemi na principu reverze (Mean reversion trading) se snaží využít extrémních změn v cenotvorbě konkrétního cenného papíru za předpokladu, že se vrátí do předchozího stavu. Tuto teorii lze aplikovat jak na nákup, tak na prodej, protože obchodníkovi umožňuje profitovat z nečekaných vzestupů a šetřit na abnormálních minimech.
Zájemci, kteří se chtějí dozvědět více o teorii reverze střední hodnoty a dalších finančních tématech, mohou zvážit zápis do jednoho z nejlepších kurzů technické analýzy, které jsou v současné době k dispozici.
Omezení průměrné reverze
Návrat k normálnímu vzorci není zaručen, protože neočekávaná vzestupy či pády by mohly naznačovat posun v normě. Takové události by mohly zahrnovat mimo jiné uvolnění nových produktů nebo vývoj na straně pozitivních, nebo stažení z oběhu a soudní spory na straně negativních.
Aktivum může zažít střední obrácení i v té nejextrémnější události. Ale stejně jako u většiny aktivit na trhu existuje jen málo záruk, jak konkrétní události ovlivní nebo neovlivní celkovou přitažlivost konkrétních cenných papírů.