Co je to Put Warrant?
Oprávnění k prodeji (put warrant) je druh cenného papíru, který dává držiteli právo, nikoli však povinnost, prodat dané množství podkladového aktiva za stanovenou cenu k předem stanovenému datu nebo před ním. Oprávnění k prodeji (put warrant) je opce vydaná společností, na jejímž základě může být emitentovi někdy v budoucnu odprodán určitý počet akcií kmenových akcií společnosti za určitou cenu.
Klíčové způsoby
Pochopení Put Warrants
Existují dva typy warrantů – put warrants a call warrants. Všechny warranty mají datum vypršení platnosti, což je poslední den, kdy mohou být práva z warrantu uplatněna. Pokud investoři neuplatní warrant před datem vypršení platnosti, stává se bezcenným. Cena uplatnění put warrantu, také nazývaná realizační cena, je cena, za kterou může držitel prodat warrant. Jak put, tak call warrants jsou klasifikovány podle jejich stylu uplatnění. Americké warranty mohou být uplatněny kdykoliv před datem vypršení platnosti. Na druhou stranu evropské warranty mohou být uplatněny pouze v den vypršení platnosti.
Stejně jako u prodejních opcí mohou investoři použít prodejní opce k zajištění proti klesajícím cenám akcií. Jak prodejní opce, tak prodejní opce dávají držiteli právo, ale ne povinnost prodat podkladovou akcii před nebo ke dni vypršení platnosti za realizační cenu. Budou „in-the-money“, pokud je cena podkladové akcie pod realizační cenou. Naopak budou „out-of-the-money“, pokud je cena akcie nad realizační cenou.
Na rozdíl od opcí, se kterými investoři obchodují na burze, vydávají společnosti opční listy. Pokud investoři opční listy uplatní, prodávají je zpět společnostem. Dalším zásadním rozdílem mezi opčním listem a opcí je to, že doba platnosti opčního listu může trvat až 15 let. Opční listy mají mnohem kratší dobu do vypršení – drtivá většina vyprší do 12 měsíců.
Výhody Put Warrants
Oprávnění k prodeji mají pro investory mnoho stejných výhod jako opce k prodeji, ale je zde několik rozdílů. Hlavním přínosem opčního práva k prodeji je to, že investor může omezit potenciální ztráty. Omezení ztrát je nejdůležitější v případě, kdy jsou akcie společnosti nelikvidní, což je obvykle případ malých společností. Investoři nemusí být schopni takový cenný papír rychle prodat, pokud dojde k nepříznivému vývoji. Dále může být investice příliš velká na to, aby mohla efektivně využít trh s opcemi, nebo, což je pravděpodobnější, může být společnost příliš malá na to, aby vůbec měla opce.
Hlavním přínosem pro společnosti vydávající prodejní opční listy je schopnost přilákat velké investice. Proč by je měl někdo, kdo má na investice 10 milionů dolarů, vložit do malé nekotované společnosti? Koneckonců bude těžší dostat peníze zpět, než by to bylo u velké kótované firmy. Prodejem prodejního opčního listu velkému investorovi společnost toto riziko pro investora snižuje. Prodej opčních listů, stejně jako prodej prodejních, je navíc býčí akce, která zvyšuje ceny akcií. Když společnost prodává prodejní opční listy, v podstatě slibuje, že provede zpětný odkup akcií za předem stanovenou cenu.
Schopnost držet put warranty po mnoho let jim samozřejmě dává výhodu oproti put opcím i z pohledu investora.
Kritika Put Warrants
Vždy se ujistěte, že před investováním do nich určíte, jaké, pokud vůbec nějaké, zajištění je nabízeno za prodejní opce.
Z pohledu emitující společnosti potíže se splácením prodejních opcí, když cena akcií klesá, vytvářejí jiný soubor problémů. Přinejmenším by to mohlo vést k problémům s peněžními toky v nejhorším možném čase. Pokud by společnost zastavila životně důležitá aktiva jako zajištění, její schopnost udržet se v podnikání by mohla být ohrožena nutností převést je na držitele prodejního opčního listu.