Co je to Rezidenční hypoteční zajištění (RMBS)?
Cenné papíry kryté hypotékami na bydlení (RMBS) jsou dluhové cenné papíry (podobné dluhopisu), kryté úroky placenými z úvěrů na bydlení. Úroky z úvěrů, jako jsou hypotéky, úvěry na bydlení a hypotéky s rizikovými hypotékami, jsou považovány za něco s poměrně nízkou mírou selhání a poměrně vysokou úrokovou sazbou, protože existuje vysoká poptávka po vlastnictví osobního nebo rodinného bydlení. Investoři jsou přitahováni tímto druhem cenných papírů, chtějí být také chráněni před rizikem selhání, které je vlastní jednotlivým úvěrům tohoto druhu. Toto riziko je zmírněno spojením mnoha takových úvěrů, aby se minimalizovalo riziko individuálního selhání.
Klíčové způsoby
Jak funguje rezidenční hypoteční zajištění (RMBS)
Platby z těchto úvěrů plynou investorům, kteří do tohoto fondu nakoupili, a úrokové sazby, které dostávají, jsou lepší než u typických dluhopisů krytých americkou vládou. Vydávající instituce si ponechávají poplatek za správu fondu a rizika nesplácení těchto hypoték sdílejí jak vydávající subjekty, tak investoři. Protože každý z těchto úvěrů je malou částí většího, vybraného souboru úvěrů, má nesplácení kteréhokoli z těchto úvěrů menší dopad na investory, než kdyby do kteréhokoli z těchto úvěrů investovali jednotlivě.
Výhody a nevýhody RMBS
Výstavba RMBS má tu výhodu, že investorům poskytuje menší riziko a větší ziskovost. Vydávajícím subjektům také umožňuje získat více hotovosti do rezerv, proti čemuž mohou poskytovat více úvěrů. To zase dává k dispozici více investičního kapitálu majitelům podniků a podnikatelům.
Jako ukazatel jejich efektivity a přínosu lze uvést, že největší jednotlivou kategorií investorů RMBS jsou životní pojišťovny. Tyto instituce těží z toho, že mají efektivní způsob, jak investovat miliardy dolarů do investic s vyššími úrokovými sazbami než do státních dluhopisů, a přitom stále podstupují přijatelné riziko.
Složitost všech RMBS jako investičního typu vytváří některé obtížně vyčíslitelné nevýhody. Prvním je systémové riziko, neboli riziko, že by stres finančního systému mohl jednotně ovlivnit všechny investice v rámci skupiny, která je základem RMBS. Toto riziko bylo patrné při finanční krizi v roce 2008. Druhým je, že protože se investoři více distancují od jednotlivých držitelů hypoték, mají menší zájem na jejich úspěchu. Zatímco historická míra selhání se pohybovala kolem dvou procent, během roku 2009 se tato míra blížila pěti procentům. O deset let později se zdá, že toto riziko investory příliš neznepokojuje, protože míra selhání klesla pod jedno procento.
Investice do cenných papírů krytých hypotékou na bydlení
Cenné papíry kryté hypotékami na bydlení využívají finanční instituce, jako jsou pojišťovny, kvůli jejich charakteristikám peněžních toků a relativně dlouhé životnosti, což může kompenzovat dlouhodobé závazky, které na sebe pojišťovny berou. Zájemci o cenné papíry kryté hypotékami na bydlení navíc často mají vstupy do toho, jak jsou konstruovány, takže mohou být jedinečně uzpůsobeny tak, aby kompenzovaly závazek nebo aby vyhovovaly jiným preferencím investorů například v oblasti rizika, návratnosti a načasování peněžních toků.