Co je sloučený návrat?
Složený výnos je míra výnosu, obvykle vyjádřená v procentech, která představuje kumulativní účinek, který má řada zisků nebo ztrát na původní výši kapitálu za určité časové období. Složené výnosy se obvykle vyjadřují v ročním vyjádření, což znamená, že procentuální číslo, které se vykazuje, představuje roční míru, za kterou se kapitál v čase složil.
Při vyjádření v ročním vyjádření lze složený výnos označit jako složenou roční míru růstu (CAGR).
Pokud investiční fond tvrdí, že za posledních pět let dosáhl 10% ročního složeného výnosu, znamená to, že na konci pátého roku vzrostl kapitál fondu na stejnou velikost, jaká by byla, kdyby prostředky na začátku každého roku vydělaly přesně 10% do konce každého roku.
Pochopení složeného návratu
Složený výnos je považován za mnohem přesnější měřítko výkonnosti výnosu investice v čase než průměrný výnos. Je tomu tak proto, že průměrný roční výnos nebere v úvahu složené výnosy, což má za následek hrubou nesprávnost skutečných výnosů investora. Průměrné výnosy buď nadhodnocují nebo podhodnocují růst nebo pokles výnosů. Složené výnosy v podstatě zajišťují, že volatilita, která může zvýšit nebo snížit výnosy, se započítává do výpočtů.
Klíčové způsoby
Příklad sloučeného návratu
Například předpokládejme, že začnete s počáteční investicí 1 000 dolarů. Pokud vynásobíte 1 000 krát 1,1 pětkrát, tedy 1 000 dolarů x (1,1)5, dostanete nakonec asi 1 611 dolarů. Pokud by investice 1 000 dolarů měla nakonec hodnotu 1 611 dolarů do konce pěti let, dalo by se říci, že investice generovala 10% roční složený výnos za toto pětileté období.
Zde je matematika:
To však neznamená, že se investice během každého z pěti let skutečně zhodnotila o 10%. Jakýkoliv vzorec růstu, který by po pěti letech vedl ke konečné hodnotě 1 611 dolarů, by se rovnal 10% ročnímu výnosu. Předpokládejme, že by investice první čtyři roky nic nevydělala a pak by v posledním roce vydělala 611 dolarů (61,1% výnos za rok). To by se stále rovnalo 10% ročnímu složenému výnosu za pětileté období měření, protože konečná částka se stále rovná tomu, na co by vyrostla tisícovka dolarů, kdyby se každý rok zhodnotila o stálých 10%.
Pokud by návratnost investice popsané ve výše uvedeném příkladu byla vypočítána pomocí průměrných výnosů, pak by skončila s nesprávným procentem. Pokud by výše uvedená investice v prvních čtyřech letech nic nevydělala, ale v pátém roce vydělala 61,1%, bude se průměrná návratnost vypočítávat takto: (0% + 0% + 0% + 61,1%) / 5 = 12,22%