Co je poměr solventnosti?
Míra solventnosti je klíčová metrika používaná k měření schopnosti podniku dostát svým dlouhodobým dluhovým závazkům a je často používána potenciálními podnikatelskými věřiteli. Míra solventnosti označuje, zda je peněžní tok společnosti dostatečný k uspokojení jejích dlouhodobých závazků, a je tedy měřítkem jejího finančního zdraví. Nepříznivý poměr může naznačovat určitou pravděpodobnost, že společnost nebude schopna dostát svým dluhovým závazkům.
Klíčové způsoby
Solventnostní poměr
Pochopení míry solventnosti
Míra solventnosti je jedním z mnoha ukazatelů používaných k určení, zda společnost může zůstat dlouhodobě solventní. Míra solventnosti je komplexním měřítkem solventnosti, protože měří skutečný peněžní tok firmy, nikoli čistý příjem, přičtením odpisů a jiných nehotovostních výdajů k posouzení schopnosti společnosti udržet se nad vodou.
Měří tuto kapacitu peněžního toku ve vztahu ke všem závazkům, nikoli pouze ke krátkodobému dluhu. Tímto způsobem ukazatel solventnosti hodnotí dlouhodobý zdravotní stav společnosti tím, že hodnotí její schopnost splácet dlouhodobý dluh a úroky z tohoto dluhu.
Míra solventnosti se v jednotlivých odvětvích liší. Míra solventnosti společnosti by proto měla být srovnávána s jejími konkurenty ve stejném odvětví, a nikoli posuzována izolovaně.
Terminologie ukazatele solventnosti se používá také při hodnocení pojišťoven, porovnávání velikosti jejich kapitálu v poměru k předepsanému pojistnému, a měří riziko, kterému pojišťovatel čelí u pojistných událostí, které nemůže krýt.
Hlavními koeficienty solventnosti jsou poměr dluhu k aktivům, poměr pokrytí úroků, poměr vlastního kapitálu a poměr dluhu k vlastnímu kapitálu (D/E). Tato opatření lze porovnat s koeficienty likvidity, které berou v úvahu schopnost firmy dostát krátkodobým závazkům spíše než střednědobým až dlouhodobým.
Druhy solventnostních poměrů
Poměr úrokového pokrytí
Poměr úrokového pokrytí se vypočte takto:
Poměr pokrytí úroků
=
EBIT
Výdaje na úroky
\text{Poměr pokrytí úroků}=\frac{\text{EBIT}}{\text{Výdaje na úroky}}
Poměr pokrytí úroků=Výdaje na úrokyEBIT
kde:
Poměr pokrytí úroků měří, kolikrát může společnost pokrýt své běžné úrokové platby ze svého disponibilního zisku. Jinými slovy měří bezpečnostní rezervu, kterou má společnost pro placení úroků ze svého dluhu během daného období.
Čím vyšší je poměr, tím lépe. Pokud poměr klesne na 1,5 nebo méně, může to znamenat, že společnost bude mít potíže s uhrazením úroků ze svých dluhů.
Poměr dluhu k aktivům
Poměr dluhu k aktivům se vypočte takto:
Poměr dluhu k aktivům
=
Dluh
Aktiva
\text{Poměr dluhu k aktivům}=\frac{\text{Dluh}}{\text{Aktiva}}
Poměr dluhu k aktivům=AssetsDebt
Poměr dluhu k aktivům měří celkový dluh společnosti vůči jejím celkovým aktivům. Měří pákový efekt společnosti a udává, jak velká část společnosti je financována dluhem oproti aktivům, a tedy její schopnost splatit svůj dluh svými dostupnými aktivy. Vyšší poměr, zejména nad 1,0, ukazuje, že společnost je významně financována dluhem a může mít potíže dostát svým závazkům.
Kapitálový poměr
Poměr vlastního kapitálu akcionářů se vypočte takto:
SER
=
TSE
Aktiva celkem
kde:
SER
=
Akcionářský poměr vlastního kapitálu
TSE
=
Celkový vlastní kapitál akcionářů
\begin{aligned}&\text{SER}=\frac{\text{TSE}}{\text{Aktiva celkem}}\\textbf{kde:}\\&\text{SER}\!=\!\text{Akcionářský poměr vlastního kapitálu}\\\&\text{TSE}\!=\!\text{Celkový vlastní kapitál akcionářů}\end{aligned}
kde:SER=Celkový majetek TSESER=Akcionářský poměr vlastního kapitálu TSE=Celkový vlastní kapitál akcionářů
Poměr vlastního kapitálu neboli poměr vlastního kapitálu k aktivům ukazuje, jak velká část společnosti je financována vlastním kapitálem na rozdíl od dluhu. Čím vyšší číslo, tím zdravější společnost je. Čím nižší číslo, tím větší dluh má společnost ve svých účetních knihách v poměru k vlastnímu kapitálu.
Poměr dluhu k vlastnímu kapitálu (D/E)
Poměr dluhu k vlastnímu kapitálu (D/E) se vypočte takto:
Poměr dluhu k vlastnímu kapitálu
=
Nevyrovnaný dluh
Vlastní kapitál
\text{Poměr dluhu k vlastnímu kapitálu}=\frac{\text{Nevyrovnaný dluh}}{\text{Vlastní kapitál}}
Poměr dluhu k vlastnímu kapitálu=Nevyrovnaný dluh
Poměr D/E je podobný poměru dluhu k aktivům v tom, že udává, jak je společnost financována, v tomto případě dluhem. Čím je tento poměr vyšší, tím větší dluh má společnost ve svých účetních knihách, což znamená, že pravděpodobnost nesplácení je vyšší. Poměr sleduje, jak velkou část dluhu lze pokrýt vlastním kapitálem, pokud by společnost potřebovala provést likvidaci.
Solventnostní poměr vs. Likviditní poměr
Ukazatele solventnosti a ukazatele likvidity jsou podobné, ale mají některé důležité rozdíly. Obě tyto kategorie finančních ukazatelů budou ukazovat na zdraví společnosti. Hlavní rozdíl spočívá v tom, že ukazatele solventnosti nabízejí dlouhodobější výhled na společnost, zatímco ukazatele likvidity se zaměřují na kratší období.
Solventnostní poměry se zaměřují na všechna aktiva společnosti, včetně dlouhodobých dluhů, jako jsou dluhopisy se splatností delší než jeden rok. Likviditní poměry se naopak zaměřují jen na ta nejlikvidnější aktiva, jako jsou hotovost a obchodovatelné cenné papíry, a na to, jak je lze využít k pokrytí připravovaných závazků v blízké budoucnosti.
Likvidita vs. Solventnost
Omezení míry solventnosti
Společnost může mít nízkou částku dluhu, ale pokud jsou její postupy řízení hotovosti špatné a závazky se zvyšují v důsledku toho, nemusí být její solventnostní pozice tak pevná, jak by naznačovala opatření, která zahrnují pouze dluh.
Je důležité podívat se na různé poměry, abyste pochopili skutečné finanční zdraví firmy a také pochopili důvod, proč je poměr takový, jaký je. Číslo samo o sobě navíc mnoho nenaznačí. Firmu je třeba porovnat s jejími vrstevníky, zejména se silnými společnostmi v jejím odvětví, aby se zjistilo, zda je poměr přijatelný, nebo ne.
Například letecká společnost bude mít větší dluh než technologická firma už jen z podstaty svého podnikání. Letecká společnost musí nakupovat letadla, platit za hangárové prostory a kupovat letecké palivo; náklady, které jsou výrazně vyšší, než se kdy technologická společnost bude muset vyrovnat.
Co jsou míry solventnosti?
Míra solventnosti měří, jak dobře může peněžní tok společnosti pokrýt její dlouhodobý dluh. Míra solventnosti je klíčovým měřítkem pro posouzení finančního zdraví společnosti a lze ji použít k určení pravděpodobnosti, že společnost nebude schopna splácet svůj dluh. Míra solventnosti se liší od míry likvidity, která analyzuje schopnost společnosti plnit své krátkodobé závazky.
Jak se počítá poměr solventnosti?
Poměry solventnosti měří peněžní tok společnosti, který zahrnuje nepeněžní výdaje a odpisy, vůči všem dluhovým závazkům. Vezměme si například poměr dluhu k aktivům, což je populární metrika, která měří míru, do jaké jsou aktiva společnosti financována dluhem, kde poměr dluhu k aktivům se rovná celkovému dluhu dělenému celkovými aktivy. Další společný poměr solventnosti, poměr dluhu k vlastnímu kapitálu (D/E), ukazuje, jak je společnost finančně zadlužená, kde poměr dluhu k vlastnímu kapitálu se rovná celkovému dluhu dělenému celkovým vlastním kapitálem.