Co je současný výnos?
Aktuální výnos je roční výnos investice (úrok nebo dividendy) vydělený aktuální cenou cenného papíru. Toto měřítko zkoumá aktuální cenu dluhopisu, nikoli jeho nominální hodnotu. Aktuální výnos představuje výnos, který by investor očekával, pokud by vlastník dluhopis koupil a držel jej po dobu jednoho roku. Aktuální výnos však není skutečným výnosem, který investor získá, pokud drží dluhopis do splatnosti.
Výnosy z bondů: Současný výnos a YTM
Breaking Down Current Yield
Aktuální výnos je nejčastěji aplikován na investice do dluhopisů, což jsou cenné papíry, které jsou emitovány investorovi v nominální hodnotě (nominální hodnotě) 1 000 dolarů. Dluhopis nese kupónovou částku úroku, která je uvedena na lícové straně dluhopisového certifikátu, a s dluhopisy se obchoduje mezi investory. Protože se mění tržní cena dluhopisu, může investor koupit dluhopis se slevou (nižší než nominální hodnota) nebo prémií (vyšší než nominální hodnota) a kupní cena dluhopisu ovlivňuje aktuální výnos.
Klíčové způsoby
Jak se počítá aktuální výnos
Pokud investor koupí dluhopis s 6% kupónovou sazbou za diskont 900 dolarů, získá roční úrokový výnos ve výši ($1,000 X 6%), tedy $60. Aktuální výnos je ($60) / ($900), tedy 6,67%. Roční úrok ve výši $60 je pevný, bez ohledu na cenu zaplacenou za dluhopis. Na druhou stranu, pokud investor koupí dluhopis s prémií $1,100, aktuální výnos je ($60) / ($1,100), neboli 5,45%. Investor zaplatil více za prémiový dluhopis, který platí stejnou dolarovou částku úroku, tudíž aktuální výnos je nižší.
Aktuální výnos lze pro akcie vypočítat také tak, že vezmeme přijaté dividendy za akcii a vydělíme částku aktuální tržní cenou akcie.
Factoring in Yield to Maturity
Výnos do splatnosti (YTM) je celkový výnos získaný z dluhopisu za předpokladu, že vlastník dluhopisu drží dluhopis až do data splatnosti. Předpokládejme například, že dluhopis s 6% kupónovou sazbou nakoupený za diskont 900 dolarů bude splatný za 10 let. Pro výpočet YTM investor předpokládá diskontní sazbu, takže budoucí splátky jistiny a úroků jsou diskontovány na současnou hodnotu.
V tomto příkladu investor obdrží 60 dolarů v ročních úrokových platbách po dobu 10 let. Při splatnosti vlastník obdrží nominální hodnotu 1000 dolarů a investor uzná kapitálový zisk 100 dolarů. Současná hodnota úrokových plateb a kapitálový zisk se sečtou pro výpočet výnosu dluhopisu YTM. Pokud je dluhopis nakoupen s prémií, výpočet YTM zahrnuje kapitálovou ztrátu, když je dluhopis splatný v nominální hodnotě. (Související čtení viz „Aktuální výnos vs. výnos do splatnosti“)
Jako obecné pravidlo finanční teorie by investoři měli očekávat vyšší výnosy, a to u rizikovějších investic. Proto pokud mají dva dluhopisy podobné rizikové profily, investoři by se měli rozhodnout pro nabídku s vyšším výnosem.