Co je správa portfolia?
Správa portfolia je umění a věda výběru a dohledu nad skupinou investic, které splňují dlouhodobé finanční cíle a toleranci rizika klienta, společnosti nebo instituce.
Klíčové způsoby
Pochopení správy portfolia
Profesionální správci portfolií s licencí pracují jménem klientů, zatímco jednotlivci se mohou rozhodnout vytvářet a spravovat svá vlastní portfolia. V obou případech je konečným cílem správce portfolia maximalizovat očekávanou návratnost investic v rámci odpovídající úrovně vystavení riziku.
Správa portfolia vyžaduje schopnost zvažovat silné a slabé stránky, příležitosti a hrozby napříč celým spektrem investic. Volby zahrnují kompromisy, od dluhu versus vlastního kapitálu přes domácí versus mezinárodní a růst versus bezpečnost.
Správa portfolia může být buď pasivní, nebo aktivní povahy.
Klíčové prvky správy portfolia
Přidělování majetku
Klíčem k efektivní správě portfolia je dlouhodobá skladba aktiv. Obecně to znamená akcie, dluhopisy a „hotovost“, jako jsou depozitní certifikáty. Existují i jiné, často označované jako alternativní investice, jako jsou nemovitosti, komodity a deriváty.
Přidělování aktiv je založeno na pochopení, že různé typy aktiv se nepohybují ve shodě a některá jsou nestálejší než jiná. Směs aktiv zajišťuje rovnováhu a chrání před rizikem.
Investoři s agresivnějším profilem vážou svá portfolia na volatilnější investice, jako jsou růstové akcie. Investoři s konzervativním profilem vážou svá portfolia na stabilnější investice, jako jsou dluhopisy a blue-chip akcie.
Rebalancing zachycuje zisky a otevírá nové příležitosti při zachování portfolia v souladu s jeho původním profilem rizika/výnosu.
Diverzifikace
Jedinou jistotou při investování je, že není možné důsledně předvídat vítěze a poražené. Opatrným přístupem je vytvořit koš investic, který poskytuje širokou expozici v rámci třídy aktiv.
Diverzifikace zahrnuje rozložení rizika a odměny jednotlivých cenných papírů v rámci jedné třídy aktiv nebo mezi jednotlivé třídy aktiv. Protože je obtížné zjistit, která podskupina třídy aktiv nebo sektoru pravděpodobně překoná jinou, snaží se diverzifikace zachytit výnosy všech sektorů v čase a zároveň snížit volatilitu v daném čase.
Reálná diverzifikace se provádí napříč různými třídami cenných papírů, sektory ekonomiky a geografickými regiony.
Nové vyvážení
Rebalancing se používá k návratu portfolia k jeho původní cílové alokaci v pravidelných intervalech, obvykle ročně. To se provádí za účelem obnovení původní skladby aktiv, když ji pohyby trhů vytlačí z rovnováhy.
Například portfolio, které začíná se 70% vlastním kapitálem a 30% alokací s pevným výnosem, by se po delším zotavení trhu mohlo posunout k alokaci 80/20. Investor dosáhl dobrého zisku, ale portfolio má nyní větší riziko, než je investor schopen snést.
Rebalancování obecně zahrnuje prodej cenných papírů s vysokou cenou a vložení těchto peněz do práce v cenných papírech s nižší cenou a nepřízní přízní.
Každoroční obnova rovnováhy umožňuje investorovi zachytit zisky a rozšířit příležitost k růstu v odvětvích s vysokým potenciálem a zároveň udržet portfolio v souladu s původním profilem rizika/výnosu.
Aktivní správa portfolia
Investoři, kteří uplatňují aktivní přístup managementu, využívají správce fondů nebo makléře k nákupu a prodeji akcií ve snaze překonat určitý index, jako je Standard & Poor’s 500 Index nebo Russell 1000 Index.
Aktivně spravovaný investiční fond má individuálního portfolio manažera, spolumanažery nebo tým manažerů, kteří za fond aktivně rozhodují o investicích. Úspěch aktivně spravovaného fondu závisí na kombinaci hloubkového výzkumu, prognózy trhu a odbornosti portfolio manažera nebo manažerského týmu.
Správci portfolií zabývající se aktivním investováním věnují velkou pozornost tržním trendům, posunům v ekonomice, změnám na politické scéně a novinkám, které ovlivňují firmy. Tato data se používají k časování nákupu nebo prodeje investic ve snaze využít nesrovnalostí. Aktivní manažeři tvrdí, že tyto procesy zvýší potenciál pro vyšší výnosy, než jsou dosažené pouhým napodobením držby na konkrétním indexu.
Pasivní správa portfolia
Pasivní správa portfolia, označovaná také jako správa indexových fondů, má za cíl duplikovat výnos určitého tržního indexu nebo referenční hodnoty.Manažeři nakupují stejné akcie, které jsou kotovány na indexu, za použití stejné váhy, kterou v indexu představují.
Portfolio pasivní strategie může být strukturováno jako fond obchodovaný na burze (ETF), podílový fond nebo podílový investiční fond. Indexové fondy jsou označeny jako pasivně spravované, protože každý má svého portfolio manažera, jehož úkolem je kopírovat index, místo aby vybíral nakoupená nebo prodaná aktiva.
Poplatky za správu hodnocené u pasivních portfolií nebo fondů jsou obvykle mnohem nižší než u strategií aktivního řízení.
Jak se liší pasivní portfolio management od aktivního?
Pasivní řízení je dlouhodobá strategie typu set-it-and-forget-it. Často se označuje jako indexování nebo indexové investování, jeho cílem je duplikovat výnos určitého tržního indexu nebo referenční hodnoty a může zahrnovat investování do jednoho nebo více indexových fondů obchodovaných na burze (ETF). Aktivní řízení zahrnuje pokus porazit výkonnost indexu aktivním nákupem a prodejem jednotlivých akcií a jiných aktiv. Uzavřené fondy jsou zpravidla aktivně řízeny.
Co je to alokace majetku?
Přidělování aktiv zahrnuje volbu správných vah různých tříd aktiv, které mají být drženy v portfoliu. Akcie, dluhopisy a hotovost jsou často tři nejobvyklejší třídy aktiv, ale jiné také zahrnují nemovitosti, komodity, měny a krypto. V rámci každé z nich existují podtřídy aktiv, které také hrají do rozdělení portfolií. Například jak velká váha by měla být dána domácím vs. zahraničním akciím nebo dluhopisům? Jak moc k růstu akcií vs. hodnota akcií? A tak dále.
Co je diverzifikace?
Diverzifikace zahrnuje vlastnictví aktiv a tříd aktiv, které spolu úzce nekorespondují. Pokud se tak jedna třída aktiv sníží, ostatní třídy aktiv nemusí. To poskytuje vašemu portfoliu polštář. Finanční matematika navíc ukazuje, že správná diverzifikace může zvýšit celkový očekávaný výnos portfolia a zároveň snížit jeho rizikovost.