Co je pozastavené obchodování?
K pozastavenému obchodování dochází, když americká Komise pro cenné papíry a burzy (SEC) zasahuje na trhu, aby zastavila obchodní činnost kvůli vážným obavám o aktiva společnosti, operace nebo jiné finanční informace.
Klíčové způsoby
Pochopení pozastaveného obchodování
SEC má pravomoc pozastavit obchodování s cenným papírem až na deset obchodních dnů, aby ochránila investory podle § 12(k) zákona o burzách cenných papírů z roku 1934. SEC o tom rozhodne na základě vyšetřování a poté vydá tiskovou zprávu, ve které podrobně uvede důvod pozastavení. Během desetidenní lhůty se SEC nebude veřejně vyjadřovat ke stavu vyšetřování.Jakmile je obchodování s cenným papírem pozastaveno, akcie nemohou obchodovat, dokud není pozastavení zrušeno nebo dokud nevyprší. Doba pozastavení se určuje případ od případu.
K pozastavenému obchodování dochází z mnoha různých důvodů, včetně:
Nejčastějším důvodem pozastavení je nedostatek aktuálních nebo přesných finančních informací. V mnoha případech mohou společnosti problém vyřešit tím, že předloží požadované účetní závěrky, aby se vrátily do souladu s předpisy. Méně časté případy by mohly zahrnovat případy podvodů, ve kterých by společnost mohla zaznamenat dlouhodobější dopad pozastavení obchodování.
SEC nemůže předem varovat investory před nadcházejícím pozastavením, aby ochránila integritu vyšetřování. Pokud by k pozastavení nakonec nedošlo, pak by předčasné oznámení mělo nekalý negativní dopad na stávající investory.
Obchodování s cennými papíry na národních burzách, jako je New York Stock Exchange (NYSE) nebo Nasdaq, může být okamžitě obnoveno, jakmile je pozastavení zrušeno. Pokud jde o mimoburzovní cenné papíry, makléři-obchodníci nemohou žádat investory, aby kupovali nebo prodávali dříve pozastavené cenné papíry, dokud nejsou splněny určité požadavky, ale nevyžádané obchodování je povoleno.
Makléři-dealeři musí zejména vyplnit formulář 211 u Úřadu pro regulaci finančního průmyslu (FINRA) a prohlásit, že splnili všechny platné požadavky zákona o cenných papírech, pravidla 15c2-11 a pravidla FINRA 6432. Tato pravidla zajišťují, že makléři-dealeři mají důvod se domnívat, že jejich účetní závěrka a další dokumenty jsou přesné.
Cena cenného papíru se po pozastavení často prudce sníží, protože může dojít k nedostatku důvěry v řízení. Cena se však může rychle zotavit, pokud se problémy považují za vyřešené.
Příklady pozastaveného obchodování
V nedávné historii se objevilo několik případů pozastaveného obchodování. Zřejmě nejznámějším takovým případem byl skandál Enronu, který vyšel najevo v roce 2001. Cena akcií společnosti se zhroutila a během několika dní se obchodovalo v haléřích. Enron následně ještě téhož roku vyhlásil bankrot a NYSE následující rok pozastavila obchodování s akciemi Enronu, přičemž jako důvod uvedla cenu akcií nižší než 1 dolar v rozporu se standardy Big Board.
Nedávno NYSE pozastavila obchodování s některými akciemi kotovanými na burze Nasdaq, jako jsou Alphabet (GOOG) a Amazon (AMZN), na méně než den poté, co technická závada vedla k tomu, že obchodníci dostávali zprávy o realizaci obchodu neobvyklým způsobem.