Co je smlouva o zpětném odkupu zboží?
V rámci termínovaného repo obchodu (termínovaného repo obchodu) banka souhlasí s tím, že nakoupí cenné papíry od dealera a poté je o něco později prodá zpět dealerovi za předem stanovenou cenu. Rozdíl mezi cenou za zpětný nákup a prodejní cenou představuje implicitní úrok zaplacený za dohodu.
Termínované dohody o zpětném odkupu se používají jako řešení krátkodobého financování nebo alternativa hotovostní investice s pevně stanovenou dobou trvání od jednoho dne do několika týdnů až několika měsíců.
Klíčové způsoby
Jak funguje smlouva o zpětném odkupu zboží
Repo nebo repo trh je trh, kde se nakupují a prodávají cenné papíry s pevným výnosem. Dlužníci a věřitelé uzavírají repo dohody, kde se hotovost vyměňuje za dluhové emise za účelem získání krátkodobého kapitálu.
Dohoda o zpětném odkupu je prodej cenných papírů za hotovost se závazkem odkoupit cenné papíry k budoucímu datu za předem stanovenou cenu – takový je názor strany přijímající úvěr. Věřitel, například banka, uzavře dohodu o zpětném odkupu cenných papírů s pevným výnosem od protistrany přijímající úvěr, například dealera, s příslibem, že cenné papíry prodá zpět v krátké době. Na konci doby platnosti dohody dlužník splatí peníze plus úrok při repo sazbě věřiteli a cenné papíry si vezme zpět.
Repo může být buď jednodenní, nebo termínovaný repo. Jednodenní repo je dohoda, v níž je doba trvání úvěru jeden den. Termínované repo operace mohou být naopak až jeden rok s tím, že většina termínovaných repo operací má dobu trvání tři měsíce nebo kratší. Není však neobvyklé, že termínované repo operace se splatností až dva roky.
Výhody smlouvy o zpětném odkupu zboží
Banky a jiné spořitelny, které drží nadbytečnou hotovost, tyto nástroje poměrně často využívají, protože mají kratší splatnost než depozitní certifikáty (CDS). Termínované repo obchody také obvykle platí vyšší úroky než jednodenní repo obchody, protože nesou větší riziko úrokových sazeb, protože jejich splatnost je delší než jeden den. Riziko zajištění je navíc vyšší u termínovaných repo obchodů než u jednodenních repo obchodů, protože hodnota aktiv použitých jako zajištění má vyšší pravděpodobnost, že se jejich hodnota v delším časovém období sníží.
Centrální banky a banky uzavírají termínované dohody o zpětném odkupu, aby banky mohly navýšit své kapitálové rezervy. Později by centrální banka komerční bance prodala zpět státní pokladniční poukázku nebo vládní paperback.
Nákupem těchto cenných papírů přispívá centrální banka k posílení nabídky peněz v ekonomice, čímž podporuje utrácení a snižuje náklady na půjčky. Když centrální banka chce, aby se růst ekonomiky smrskl, prodá nejprve vládní cenné papíry a pak je odkoupí zpět k dohodnutému datu. V tomto případě se dohoda označuje jako reverzní termín repo.
Požadavky na Term Repurchase Agreement
Finanční instituce, která cenný papír nakupuje, jej nemůže prodat jiné straně, ledaže by prodávající nesplnil svou povinnost cenný papír zpětně odkoupit. Jistota, která je součástí transakce, působí jako zástava pro kupujícího, dokud prodávající nemůže kupujícímu vrátit peníze. Prodej cenného papíru se totiž nepovažuje za skutečný prodej, ale za zajištěný úvěr, který je zajištěn aktivem.
Repo sazba je náklad na odkup cenných papírů od prodávajícího nebo věřitele. Sazba je jednoduchá úroková sazba, která používá kalendář actual/360 a představuje náklady na výpůjčku na repo trhu. Například prodávající nebo dlužník může v době zpětného odkupu zaplatit o 10% vyšší cenu.