Jaká je účetní míra návratnosti (ARR)?
Účetní míra návratnosti (ARR) je vzorec, který odráží procentuální míru návratnosti očekávanou u investice nebo aktiva v porovnání s pořizovacími náklady počáteční investice. Vzorec ARR dělí průměrný výnos aktiva počáteční investicí společnosti, aby se odvodil poměr nebo návratnost, kterou lze očekávat po dobu životnosti aktiva nebo projektu. ARR nebere v úvahu časovou hodnotu peněz nebo peněžních toků, které mohou být nedílnou součástí udržování podniku.
Klíčové způsoby
Míra návratnosti
Pochopení účetní míry návratnosti (ARR)
Účetní míra návratnosti je metrika kapitálového rozpočtování, která je užitečná, pokud chcete rychle vypočítat ziskovost investice. Podniky používají ARR především k porovnání více projektů, aby určily očekávanou míru návratnosti každého projektu, nebo aby pomohly rozhodnout o investici nebo akvizici.
ARR faktory ve všech možných ročních výdajích, včetně odpisů, spojených s projektem. Odpisy jsou užitečným účetním pravidlem, podle kterého se náklady dlouhodobého aktiva rozloží, nebo zaúčtují, ročně během doby použitelnosti aktiva. To umožňuje společnosti vydělat na aktivu hned, a to i v prvním roce jeho služby.
Vzorec pro ARR
Vzorec pro účetní míru návratnosti je následující:
A
R
R
=
A
v
e
r
a
g
e
A
n
n
u
a
l
P
r
o
f
i
t
I
n
i
t
i
a
l
I
n
v
e
s
t
m
e
n
t
ARR = \frac{Average\, Annual\, Profit}{Initial\, Investment}
ARR=InitialInvestmentAverageAnnualProfit
Jak vypočítat účetní míru návratnosti (ARR)
Příklad účetní míry návratnosti (ARR)
Jako příklad lze uvést, že podnik uvažuje o projektu, který má počáteční investici 250 000 dolarů a předpovídá, že by generoval příjmy na příštích pět let. Zde je návod, jak by společnost mohla vypočítat ARR:
Účetní míra návratnosti vs. Požadovaná míra návratnosti
ARR je roční procentní výnos z investice na základě počátečního výdeje hotovosti. Dalším účetním nástrojem, požadovanou mírou návratnosti (RRR), také známou jako překážková sazba, je minimální výnos, který by investor přijal za investici nebo projekt, který mu kompenzuje danou úroveň rizika.
Požadovanou míru návratnosti (RRR) lze vypočítat buď pomocí dividendového diskontního modelu, nebo modelu oceňování kapitálových aktiv.
RRR se může mezi jednotlivými investory lišit, protože každý z nich má jinou toleranci k riziku. Například investor s averzí k riziku by pravděpodobně požadoval vyšší míru návratnosti, aby kompenzoval jakékoli riziko plynoucí z investice. Je důležité využít více finančních parametrů včetně ARR a RRR k určení, zda by se investice vyplatila na základě vaší míry rizikové tolerance.
Výhody a nevýhody účetní míry návratnosti (ARR)
Výhody
Účetní míra návratnosti je jednoduchý výpočet, který nevyžaduje složitou matematiku a je užitečný při určování roční procentní míry návratnosti projektu. Díky tomu umožňuje manažerům snadno porovnat ARR s minimální požadovanou návratností. Například pokud je minimální požadovaná návratnost projektu 12% a ARR 9%, manažer bude vědět, že nemá v projektu pokračovat.
ARR se hodí, když investoři nebo manažeři potřebují rychle porovnat návratnost projektu, aniž by museli zvažovat časový rámec nebo splátkový kalendář, ale spíše jen ziskovost nebo její nedostatek.
Nevýhody
I přes své výhody má ARR svá omezení. Nebere v úvahu časovou hodnotu peněz. Časová hodnota peněz je koncept, že peníze dostupné v současnosti mají díky své potenciální schopnosti výdělku větší hodnotu než identická suma v budoucnosti.
Jinými slovy, dvě investice mohou přinášet nerovnoměrné roční toky příjmů. Pokud jeden projekt vrací v prvních letech vyšší příjmy a druhý projekt vrací příjmy v pozdějších letech, ARR nepřiřazuje vyšší hodnotu projektu, který vrací zisky dříve, což by mohlo být reinvestováno, aby vydělal více peněz.
Časová hodnota peněz je hlavním konceptem modelu diskontovaných peněžních toků, který lépe určuje hodnotu investice, protože se snaží určit současnou hodnotu budoucích peněžních toků.
Účetní míra návratnosti nezohledňuje zvýšené riziko dlouhodobých projektů a zvýšenou nejistotu spojenou s dlouhými obdobími.
ARR také nebere v úvahu dopad načasování cash flow. Řekněme, že investor zvažuje pětiletou investici s počátečním peněžním výdajem 50 000 dolarů, ale investice nepřináší žádné výnosy až do čtvrtého a pátého roku.
V tomto případě by výpočet ARR nezapočítal nedostatek peněžního toku v prvních třech letech, zatímco ve skutečnosti by investor musel být schopen přestát první tři roky bez pozitivního peněžního toku z projektu.
Určuje roční míru návratnosti projektu
Jednoduché srovnání s minimální mírou návratnosti
Snadné použití/jednoduchý výpočet
Poskytuje jasnou ziskovost
Nezohledňuje časovou hodnotu peněz
Nezahrnuje dlouhodobé riziko
Nezohledňuje časování cash flow
Jak odpisy ovlivňují účetní míru návratnosti?
Odpisy sníží účetní míru návratnosti. Odpisy jsou přímým nákladem a snižují hodnotu aktiva nebo zisku společnosti. Jako takové sníží návratnost investice nebo projektu jako jakékoli jiné náklady.
Jaká jsou pravidla rozhodnutí pro účetní míru návratnosti?
Když je společnosti nabídnuta možnost investovat do více projektů, pravidlo rozhodování říká, že společnost by měla přijmout projekt s nejvyšší účetní mírou návratnosti, pokud se návratnost rovná alespoň nákladům na kapitál.
Jaký je rozdíl mezi ARR a IRR?
Hlavní rozdíl mezi ARR a IRR je ten, že IRR je vzorec diskontovaných peněžních toků, zatímco ARR je vzorec nediskontovaných peněžních toků. Vzorec nediskontovaných peněžních toků nebere v úvahu současnou hodnotu budoucích peněžních toků, které budou generovány aktivem nebo projektem. V tomto ohledu ARR nezahrnuje časovou hodnotu peněz, kdy hodnota dolaru má dnes větší hodnotu než zítra, protože může být investována.
The Bottom Line
Účetní míra návratnosti (ARR) je jednoduchý vzorec, který umožňuje investorům a manažerům určit ziskovost aktiva nebo projektu. Vzhledem ke své snadnosti použití a určení ziskovosti je užitečným nástrojem při rozhodování. Vzorec však nebere v úvahu peněžní toky investice nebo projektu, celkovou časovou osu návratnosti a další náklady, které pomáhají určit skutečnou hodnotu investice nebo projektu.