Co je účelový dluhopis?
Dluhopis výnosů z veřejných služeb, také známý jako dluhopis základních služeb, je typ komunálního dluhopisu vydaného k financování veřejných služeb, který vyplácí držitele dluhopisů přímo z výnosů projektu, spíše než z obecného daňového fondu.
Klíčové způsoby
Understanding Utility Revenue Bond
Poukázka na příjmy z veřejných služeb se používá k financování kapitálových projektů v oblastech považovaných za zásadní pro veřejné služby, včetně nemocnic, hasičské služby, zařízení na zpracování vody a odpadu a zlepšení elektrické sítě. Tyto služby generují příjmy prostřednictvím zákaznických poplatků, které poskytují peněžní toky, které mohou obsluhovat dluh.
Dluhopisy výnosů jsou spojeny buď se zástavou hrubých příjmů, nebo se zástavou čistých příjmů. Zástava hrubých příjmů dává platbám držitelů dluhopisů přednost před provozními náklady nebo náklady na údržbu, které projektu vzniknou. Zástava čistých příjmů umožňuje úhradu administrativních výdajů a nákladů na údržbu před splněním závazků vůči držitelům dluhopisů.
Veřejné služby poskytují základní služby, jako je voda a elektřina. Vzhledem k nutnosti těchto služeb je běžné, že dluhopisy na příjmy z veřejných služeb obsahují příslib čistých příjmů, protože údržba musí být provedena, aby byly udržovány v dobrém funkčním stavu.
Je také běžné, že se od veřejných služeb vyžaduje, aby udržovaly specifický poměr příjmů k výdajům. Zahrnutí splácení dluhu je výdajem a tento poměr se často používá na podporu zvyšování zákaznických sazeb u veřejných služeb.
Splácení výnosů z nástrojů Dluhopisy
Obecní dluhopisy splácejí držitelům dluhopisů buď prostřednictvím obecního zdanění, jako u dluhopisů s obecnou obligací, nebo prostřednictvím dluhopisů s výnosem. Dluhopisy s výnosem získávají příjem z kapitálového projektu. Emitent dluhopisů s obecnou obligací ručí za splacení dluhu všemi nezbytnými prostředky. Pro získání finančních prostředků může emitent zvýšit daně, vydat další kolo dluhopisů, nebo dokonce prodat fyzická aktiva. Emitent není omezen na jediný tok příjmů pro uspokojení závazků. Investoři by si měli být tohoto rozdílu vědomi a mohou ho využít při budování diverzifikovaného portfolia s pevným výnosem.
Koncentrace zákazníků popisuje skladbu spotřebitelů, jejichž poplatky za užívání podporují splacení dluhu. Pokud malý počet spotřebitelů využívá významnou část služby veřejné služby, může to vést k riziku pro životaschopnost příjmů tohoto projektu.