Co je dealerská banka?
Dealerská banka je komerční banka, která je oprávněna nakupovat a prodávat státní dluhové cenné papíry. Příkladem takových cenných papírů jsou federální a komunální dluhopisy, které se používají k financování různých veřejných iniciativ, jako jsou výdaje na infrastrukturu a výdaje vládních institucí.
Dealerské banky v USA jsou povinny se registrovat u Municipal Securities Rulemaking Board (MSRB), což je samoregulační organizace, která funguje pod dohledem americké Komise pro cenné papíry a burzy (SEC). Mnoho dalších zemí také využívá systém primárních dealerů k nákupu státních dluhopisů od svých příslušných centrálních bank.
Klíčové způsoby
Jak fungují dealerské banky
Banky dealerů hrají na kapitálových trzích důležitou roli, protože pomáhají usnadňovat vládní fundraisingové aktivity. Pokud chce obecní správa získat finanční prostředky vydáním obecního dluhopisu, může tento dluhopis prodat síti bank dealerů, které by pak tyto cenné papíry dále prodaly investující veřejnosti. Zákazníci banky dealerů by se mohli co do velikosti pohybovat od velkých institucionálních investorů, jako jsou penzijní fondy a další finanční společnosti, až po jednotlivé retailové investory.
Banky dealerů získávají svůj zisk tím, že oceňují cenu při dalším prodeji státních cenných papírů, které nakupují. Na druhou stranu také přebírají riziko, že tyto cenné papíry nebudou moci prodat za ziskovou cenu. V tomto smyslu fungují jako jakýsi další prodejce státních dluhových cenných papírů, který překlenuje propast mezi vládou a investující veřejností.
Zvláštní úvahy
Pojem „dealerská banka“ lze také v obecnějším smyslu použít k označení bank, které prodávají cenné papíry ze svého vlastního portfolia (často na účet klientů) bez ohledu na to, zda tyto cenné papíry byly zakoupeny od vládní agentury. Ty jsou někdy označovány jako makléři-dealeři (BD).
Některé dealerské banky například nakupují a prodávají zajištěné dluhové obligace (CDO) a další derivátové produkty. Tyto typy cenných papírů s sebou zpravidla nesou mnohem vyšší rizika než vládní dluhové nástroje a často mají relativně málo zákazníků.
To může ztížit přesné ocenění těchto cenných papírů, což občas vede ke značným ztrátám.
Během finanční krize v letech 2007-2008 utrpělo mnoho dealerských bank značné ztráty v důsledku náhlého poklesu hodnoty zajištěných dluhových obligací v souvislosti s tehdejším propadem realitního sektoru.
Primární dealeři
Mezi známé příklady dealerských bank patří J.P. Morgan Securities LLC (JPM), Bank of America Securities, Inc. (BAC) a Wells Fargo Securities, LLC. (WFC). Kromě svých pravidelných komerčních bankovních operací všechny tyto banky nakupují a prodávají státní cenné papíry, jako jsou dluhopisy vydané státními a obecními vládami.
Kromě toho jsou tyto banky také součástí elitní skupiny zhruba dvou desítek institucí, které jsou oprávněny nakupovat vládní dluh USA přímo od Federálního rezervního systému. Tato skupina, souhrnně známá jako „primární dealeři“, hraje jakousi velkoobchodní roli pro vládní dluh USA po celém světě. Vzhledem k ústřednímu významu amerického dolaru (USD) ve světové ekonomice jsou tito primární dealeři důležitými institucemi v globálním bankovním systému.
Primární dealer musí dodržovat minimální kapitálové požadavky v rozmezí od 50 milionů dolarů pro nebankovní subjekty až po 1 miliardu dolarů kapitálu tier 1 pro banky.Makléři-dealeři žádající o místo v systému primárních dealerů se musí zaregistrovat u Komise pro cenné papíry a burzy (SEC) nebo u Úřadu pro regulaci finančního průmyslu (FINRA).
Fed sbírá data od primárních dealerů a šíří zprávy pro veřejnost, dokumentující výši emisí federálního dluhu.
Co je makléř?
Makléř-obchodník (BD) je finanční společnost, která obchoduje s cennými papíry ze svého vlastního účtu pro vlastní obchodování na vlastní účet nebo na účet svých klientů. Makléř-obchodník tedy může v závislosti na okolnostech vystupovat jako zmocnitel i jako zprostředkovatel obchodu.
Co je dealerský účet?
Účet dealera se týká portfolia nebo držby dealerské banky. U primárních dealerů to může zahrnovat také účet zřízený u centrální banky za účelem nákupu pokladničních poukázek.
Jaký je rozdíl mezi makléřem a dealerem?
Obecně platí, že makléř jedná jménem klienta jako zástupce s cílem usnadnit pokyn k nákupu nebo prodeji se zainteresovaným prodávajícím nebo kupujícím. Obchodník naopak obchoduje se zákazníky s cennými papíry z jejich vlastního účtu, kde vystupují jako zmocnitel.
Jak vydělávají primární dealeři?
Primární dealeři nakupují státní dluh přímo, aby tyto dluhopisy prodali investorům s mírnou přirážkou, a tak vydělají.