Čistý dluh

Co je čistý dluh?

Čistý dluh je ukazatel likvidity, který se používá k určení, jak dobře může společnost splatit všechny své dluhy, pokud byly splatné okamžitě. Čistý dluh ukazuje, jak velký dluh má společnost ve své rozvaze v porovnání se svými likvidními aktivy.

Čistý dluh ukazuje, kolik hotovosti by zůstalo, pokud by byly všechny dluhy splaceny a pokud má společnost dostatek likvidity ke splnění svých dluhových závazků.

Klíčové způsoby

Čistý dluh

Vzorec a výpočet čistého dluhu

Chcete-li určit finanční stabilitu podniku, analytik a investoři se podívají na čistý dluh pomocí následujícího vzorce a výpočet.



Čistý dluh

=

STD

+

LTD

−

CCE

kde:

STD

=

Dluh, který je splatný za 12 měsíců nebo méně

a může zahrnovat krátkodobé bankovní

úvěry, závazky, a leasing

LTD

=

Dlouhodobý dluh je dluh, který má

datum splatnosti delší než jeden rok

a zahrnuje dluhopisy, leasingové splátky,

CCE

=

Hotovostní a likvidní nástroje, které mohou být

Hotovostní ekvivalenty jsou likvidní investice s

splatností 90 dnů nebo kratší a zahrnují

vkladové certifikáty, pokladniční poukázky, a

\begin{aligned} &\text{Net Debt} = \text{STD} + \text{LTD} – \text{CCE}\\\ &\textbf{where:}\\ &\begin{aligned} \text{STD} = &\text{ Dluh, který je splatný za 12 měsíců nebo méně}\\ &\text{ a může zahrnovat krátkodobou banku}\\\ &\text{ úvěry, závazky a leasing}\\ &\text{ platby}\end{aligned}\\\ &\begin{aligned} \text{LTD} = &\text{ Dlouhodobý dluh je dluh, který má }\\\ &\text{ datum splatnosti delší než jeden rok}\\ &\text{ a zahrnuje dluhopisy, leasingové splátky,}\\\ &\text{ a zahrnuje dluhopisy, leasingové splátky,}\\\ &\text{ termínované úvěry, malé a směnky splatný}\end{aligned}\\ &\begin{aligned} \text{CCE} = &\text{ Hotovost a likvidní nástroje, které mohou být}\\ &\text{ snadno převedeny na hotovost.}\end{aligned}\\ &\text{Peněžní ekvivalenty jsou likvidní investice s a}\\ &\text{splatnost 90 dnů nebo méně a zahrnují}\\ &\text{vkladové listy, pokladniční poukázky a}\\ &\text{komerční papír} \end{aligned}

​Čistý dluh=STD+LTD−CCEwhere:STD=​Dluh, který je splatný do 12 měsíců nebo méně a může zahrnovat krátkodobé bankovní úvěry, závazky a leasing​LTD=​Dlouhodobýdluh je dluh, který má datum splatnosti delší než jeden rok a zahrnuje dluhopisy, leasingové platby,​CCE=​ Hotovost a likvidní nástroje, které mohou být

Co naznačuje čistý dluh

Údaj o čistém dluhu se používá jako údaj o schopnosti podniku splatit všechny své dluhy, pokud se staly splatnými současně v den výpočtu, přičemž se používá pouze jeho dostupná hotovost a vysoce likvidní aktiva nazývaná peněžní ekvivalenty.

Čistý dluh pomáhá určit, zda je společnost nadměrně zadlužená nebo má příliš velký dluh vzhledem ke svým likvidním aktivům. Záporný čistý dluh znamená, že společnost má více hotovosti a peněžních ekvivalentů než její finanční závazky, a je tedy finančně stabilnější.

Záporný čistý dluh znamená, že společnost má malý dluh a více hotovosti, zatímco společnost s kladným čistým dluhem znamená, že má ve své rozvaze více dluhu než likvidních aktiv. Nicméně, protože je běžné, že společnosti mají více dluhu než hotovosti, investoři musí porovnat čistý dluh společnosti s jinými společnostmi ve stejném odvětví.

Čistý dluh a celkový dluh

Čistý dluh a celková hotovost

Výpočet čistého dluhu také vyžaduje zjistit celkovou hotovost společnosti. Na rozdíl od výše dluhu zahrnuje celková hotovost a vysoce likvidní aktiva. Peníze a peněžní ekvivalenty by zahrnovaly položky, jako jsou zůstatky na běžných a spořicích účtech, akcie a některé obchodovatelné cenné papíry. Je však důležité poznamenat, že mnoho společností nemusí obchodovatelné cenné papíry zahrnout jako peněžní ekvivalenty, protože to závisí na investičním nástroji a na tom, zda je dostatečně likvidní na to, aby byl přeměněn do 90 dnů.

Komplexní analýza dluhu

Zatímco údaj o čistém dluhu je skvělým začátkem, obezřetný investor musí také podrobněji prozkoumat výši dluhu společnosti. Důležitými faktory, které je třeba vzít v úvahu, jsou skutečné údaje o dluhu – jak krátkodobém, tak dlouhodobém – a jaké procento z celkového dluhu je třeba splatit během následujícího roku.

Správa dluhu je pro společnosti důležitá, protože pokud jsou správně řízeny, měly by mít v případě potřeby přístup k dodatečným finančním prostředkům. Pro mnoho společností je přijímání nového dluhového financování životně důležité pro jejich strategii dlouhodobého růstu, protože výnosy by mohly být použity na financování projektu expanze nebo na splacení či refinancování starších či dražších dluhů.

Společnost může být ve finanční tísni, pokud má příliš velký dluh, ale také splatnost dluhu je důležité sledovat. Pokud je většina dluhů společnosti krátkodobá, což znamená, že závazky musí být splaceny do 12 měsíců, musí společnost vytvářet dostatečné příjmy a mít dostatek likvidních aktiv, aby pokryla nadcházející splatnosti dluhu. Investoři by měli zvážit, zda by si podnik mohl dovolit pokrýt své krátkodobé dluhy, pokud by se tržby společnosti výrazně snížily.

Na druhou stranu, pokud proud běžných příjmů společnosti pouze drží krok se splácením svých krátkodobých dluhů a není schopen adekvátně splácet dlouhodobý dluh, je jen otázkou času, kdy společnost bude čelit strádání nebo bude potřebovat injekci hotovosti nebo financování. Vzhledem k tomu, že společnosti používají dluh různě a v mnoha formách, je nejlepší porovnat čistý dluh společnosti s jinými společnostmi v rámci stejného odvětví a srovnatelné velikosti.

Příklad čistého dluhu

Společnost A má ve své rozvaze uvedené následující finanční informace. Společnosti obvykle rozepisují, zda je dluh krátkodobý, nebo dlouhodobý.

Pro výpočet čistého dluhu musíme nejprve sečíst všechny dluhy a sečíst všechny hotovosti a peněžní ekvivalenty. Dále odečteme celkovou hotovost nebo likvidní aktiva od celkové výše dluhu.

Čistý dluh vs. dluh k vlastnímu kapitálu

Poměr dluhu k vlastnímu kapitálu (D/E) je pákový poměr, který ukazuje, nakolik je financování nebo kapitálová struktura společnosti tvořena dluhem oproti emisi akcií vlastního kapitálu. Poměr dluhu k vlastnímu kapitálu se vypočítá vydělením celkových závazků společnosti vlastním kapitálem akcionářů a používá se k určení, zda společnost používá příliš mnoho nebo příliš málo dluhu nebo vlastního kapitálu k financování svého růstu.

Čistý dluh jej posouvá na jinou úroveň tím, že měří, kolik celkového dluhu je v rozvaze po započtení hotovosti a peněžních ekvivalentů. Čistý dluh je ukazatel likvidity, zatímco poměr dluhu k vlastnímu kapitálu je pákový poměr.

Omezení využití čistého dluhu

Ačkoli se obvykle má za to, že společnosti se záporným čistým dluhem jsou lépe schopny odolávat trendům hospodářského poklesu a zhoršujícím se makroekonomickým podmínkám, příliš malé zadlužení může být varovným signálem. Pokud společnost neinvestuje do svého dlouhodobého růstu v důsledku nedostatku dluhu, může bojovat proti konkurentům, kteří investují do jejího dlouhodobého růstu.

Například ropné a plynárenské společnosti jsou kapitálově náročné, což znamená, že musí investovat do velkých fixních aktiv, mezi něž patří pozemky, zařízení a vybavení. V důsledku toho mají firmy z oboru obvykle značnou část dlouhodobého dluhu na financování svých ropných plošin a vrtných zařízení.

Ropná společnost by měla mít kladný údaj o čistém dluhu, ale investoři musí porovnat čistý dluh společnosti s jinými ropnými společnostmi ve stejném odvětví. Nemá smysl porovnávat čistý dluh ropné a plynárenské společnosti s čistým dluhem poradenské společnosti s několika málo, pokud vůbec nějakými fixními aktivy. Výsledkem je, že čistý dluh není dobrou finanční metrikou při porovnávání společností různých odvětví, protože společnosti mohou mít diametrálně odlišné výpůjční potřeby a kapitálové struktury.

Co je důležitější: čistý dluh, nebo hrubý dluh?

Hrubý dluh je nominální hodnota všech dluhů a podobných závazků, které má společnost ve své rozvaze. Pokud je rozdíl mezi čistým dluhem a hrubým dluhem velký, indikuje to velký peněžní zůstatek spolu s významným dluhem, což může být červená vlajka.  Čistý dluh odstraňuje hotovost a peněžní ekvivalenty z výše dluhu, což je užitečné při výpočtu hodnoty podniku (EV) nebo když se společnost snaží o akvizici. Je to proto, že společnost nemá zájem utrácet hotovost za získání hotovosti. Čistý dluh spíše poskytne lepší odhad hodnoty převzetí.

Jak vypočítat čistý dluh v aplikaci Excel?

Pro výpočet čistého dluhu pomocí aplikace Microsoft Excel vyhledejte v rozvaze společnosti tyto informace: celkové krátkodobé závazky, celkové dlouhodobé závazky a celková krátkodobá aktiva. Tyto tři položky zadejte do buněk A1 až A3. Do buňky A4 zadejte vzorec “=A1+A2−A3” pro výpočet čistého dluhu.

Co je čistý dluh na obyvatele?

Čistý dluh na obyvatele je metrika na úrovni země, která se zabývá celkovým státním dluhem daného státu a dělí jej počtem obyvatel. Používá se k pochopení toho, jak velký dluh má daná země v poměru k počtu obyvatel, což umožňuje srovnání mezi jednotlivými zeměmi při pochopení relativní solventnosti dané země.