Co je informační koeficient (IC)?
Informační koeficient (IC) je míra, která se používá k hodnocení dovedností investičního analytika nebo aktivního portfolio manažera. Informační koeficient ukazuje, nakolik se finanční prognózy analytika shodují se skutečnými finančními výsledky. IC se může pohybovat v rozmezí od 1,0 do -1,0, přičemž -1 znamená, že prognózy analytika nemají žádný vztah ke skutečným výsledkům, a 1 znamená, že prognózy analytika dokonale odpovídají skutečným výsledkům.
Klíčové způsoby
Vzorec pro IC je
IC
=
(
2
×
Proportion Correct
)
−
1
kde:
Proportion Correct
=
Proportion of predictions made
correctly by the analyst
\begin{aligned} &\text{IC} = (2 \times \text{Proportion Correct}) – 1 \\ &\textbf{where:} \\ &\text{Proportion Correct} = \text{Proportion of predictions made} \\ &\text{correctly by the analyst} \\ \end{aligned}
IC=(2×Proportion Correct)−1where:Proportion Correct=Proportion of predictions madecorrectly by the analyst
Vysvětlení informačního koeficientu
Informační koeficient popisuje korelaci mezi predikovanými a skutečnými výnosy akcií, někdy používaný k měření příspěvku finančního analytika. IC +1,0 označuje perfektní lineární vztah mezi predikovanými a skutečnými výnosy, zatímco IC 0,0 značí žádný lineární vztah. IC -1,0 značí, že analytik vždy selže při správné predikci.
Skóre informačního koeficientu (IC) blížící se +1,0 značí, že analytik má velké schopnosti v předpovědích. Ve skutečnosti ale platí, že pokud je definice „správného“ taková, že analytikova předpověď odpovídá směru (nahoru nebo dolů) skutečných výsledků, pak je pravděpodobnost správného odhadu 50 na 50. Takže i u analytika bez jakýchkoliv dovedností by se dalo očekávat, že bude mít IC kolem 0, což znamená, že polovina předpovědí byla správná a polovina chybná. Skóre blížící se 0 odhaluje, že analytikovy schopnosti v předpovědích nejsou o nic lepší než výsledky, kterých by se dalo dosáhnout náhodou, což naznačuje, že IC blížící se -1 jsou vzácné.
IC nelze zaměňovat s informačním poměrem (IR). IR je míra dovednosti investičního manažera, která porovnává nadbytečné výnosy manažera s objemem podstupovaného rizika.
IC a IR jsou součástí Základního zákona aktivního managementu, který říká, že výkon manažera (IR) závisí na úrovni dovedností (IC) a jeho šíři, nebo jak často je používán.
Příklad informačního koeficientu
Pro hypotetický příklad, pokud by investiční analytik udělal dvě předpovědi a dvě správně, informační koeficient by byl:
IC
=
(
2
×
1
.
0
)
−
1
=
+
1
.
0
\begin{aligned} &\text{IC} = (2 \times 1.0) – 1 = +1.0 \\ \end{aligned}
IC=(2×1.0)−1=+1.0
IC
=
(
2
×
0
.
5
)
−
1
=
0
.
0
\begin{aligned} &\text{IC} = (2 \times 0.5) – 1 = 0.0 \\ \end{aligned}
IC=(2×0.5)−1=0.0
IC
=
(
2
×
0
.
0
)
−
1
=
−
1
.
0
\begin{aligned} &\text{IC} = (2 \times 0.0) – 1 = -1.0 \\ \end{aligned}
IC=(2×0.0)−1=−1.0
Omezení informačního koeficientu
IC má smysl pouze pro analytika, který provádí velké množství předpovědí. Je to proto, že pokud existuje jen malé množství předpovědí, může náhodná náhoda vysvětlit velkou část výsledků. Pokud tedy existují pouze dvě předpovědi a obě jsou správné, informační koeficient je +1,0. Pokud je však IC až na nebo blízko +1,0 po provedení několika desítek předpovědí, pak je to mnohem více přičitatelné dovednosti než náhodě.