Co je zlatý standard?
Zlatý standard je pevně stanovený měnový režim, v jehož rámci je vládní měna pevně stanovena a může být volně převedena na zlato. Může také odkazovat na volně konkurenční měnový systém, v němž zlato nebo bankovní stvrzenky za zlato působí jako hlavní prostředek směny, nebo na standard mezinárodního obchodu, v němž některé nebo všechny země stanoví svůj směnný kurz na základě relativních hodnot parity zlata mezi jednotlivými měnami.
Klíčové způsoby
Jak funguje zlatý standard
Zlatý standard je měnový systém, kdy měna nebo papírové peníze dané země mají hodnotu přímo spojenou se zlatem. Se zlatým standardem se země dohodly, že papírové peníze převedou na pevné množství zlata. Země, která používá zlatý standard, stanoví pevnou cenu zlata a za tuto cenu zlato nakupuje a prodává. Tato pevná cena se používá k určení hodnoty měny. Pokud například USA stanoví cenu zlata na 500 dolarů za unci, hodnota dolaru by byla 1/500 unce zlata.
Zlatý standard si postupem času vytvořil mlhavou definici, ale obecně se používá k popisu jakéhokoliv měnového režimu založeného na komoditách, který nespoléhá na nekryté fiatové peníze, nebo peníze, které jsou cenné jen proto, že vláda nutí lidi, aby je používali. Kromě toho však existují velké rozdíly.
Některé zlaté standardy spoléhají pouze na skutečný oběh fyzických zlatých mincí a prutů nebo drahých kovů, ale jiné umožňují jiné komoditní nebo papírové měny. Nedávné historické systémy pouze umožňovaly konverzi národní měny na zlato, čímž omezovaly inflační a deflační schopnost bank nebo vlád.
Proč Gold?
Většina obhájců komoditních peněz volí zlato jako prostředek směny kvůli jeho vnitřním vlastnostem. Zlato má nepeněžní využití, zejména ve špercích, elektronice a zubním lékařství, takže by si mělo vždy zachovat minimální úroveň reálné poptávky. Je na rozdíl od diamantů dokonale a rovnoměrně dělitelné, aniž by ztrácelo hodnotu, a časem se nekazí. Je nemožné dokonale padělat a má pevnou zásobu – na Zemi je zlata jen tolik a inflace je omezena rychlostí těžby.
Výhody a nevýhody zlatého standardu
Používání zlatého standardu má mnoho výhod, včetně cenové stability.To je dlouhodobá výhoda, která vládám ztěžuje nafukování cen tím, že rozšiřuje nabídku peněz. Inflace je vzácná a hyperinflace nenastává, protože nabídka peněz může růst pouze tehdy, pokud se zvýší nabídka zlatých rezerv. Podobně zlatý standard může poskytovat pevné mezinárodní sazby mezi zeměmi, které se účastní, a může také snížit nejistotu v mezinárodním obchodu.
Může to ale způsobit nerovnováhu mezi zeměmi, které se účastní zlatého standardu. Státy produkující zlato mohou být ve výhodě oproti těm, které drahý kov neprodukují, a tím zvyšují své vlastní rezervy. Zlatý standard může také podle některých ekonomů zabránit zmírnění hospodářských recesí, protože brání schopnosti vlády zvýšit svou peněžní zásobu – což je nástroj, který má mnoho centrálních bank k tomu, aby pomohly podpořit hospodářský růst.
Historie zlatého standardu
Kolem roku 650 př. n. l. bylo zlato poprvé zpracováno na mince, což zvýšilo jeho využitelnost jako peněžní jednotky. Předtím muselo být zlato při vypořádání obchodů váženo a kontrolována jeho čistota.
Zlaté mince nebyly dokonalým řešením, protože běžnou praxí v následujících staletích bylo připínání těchto lehce nepravidelných mincí, aby se nashromáždilo dost zlata, které by se dalo roztavit na stříbro. V roce 1696 zavedla Velká těžba v Anglii technologii, která automatizovala výrobu mincí a skoncovala s ořezáváním.
Americká ústava v roce 1789 dala Kongresu jediné právo mincí peníze a pravomoc regulovat jejich hodnotu. Vytvoření jednotné národní měny umožnilo standardizaci měnového systému, který do té doby spočíval v oběhu zahraničních mincí, většinou stříbra. Se stříbrem ve větším množství oproti zlatu byl v roce 1792 přijat bimetalický standard. Zatímco oficiálně přijatý paritní poměr stříbra ke zlatu 15:1 přesně odrážel tržní poměr v té době, po roce 1793 hodnota stříbra trvale klesala a vytlačovala zlato z oběhu, podle Greshamova zákona.
Takzvaná „klasická zlatá standardní éra“ začala v Anglii v roce 1819 a rozšířila se do Francie, Německa, Švýcarska, Belgie a Spojených států. Každá vláda navázala svou národní měnu na pevnou váhu ve zlatě. Například kolem roku 1834 byly americké dolary směnitelné za zlato v kurzu 20,67 dolaru za unci. Tyto paritní kurzy se používaly k oceňování mezinárodních transakcí. Později se připojily další země, aby získaly přístup na západní obchodní trhy.
Ve zlatém standardu docházelo k mnoha přerušením, zejména během války, a mnoho zemí experimentovalo s bimetalickými (zlatými a stříbrnými) standardy. Vlády často utrácely více, než mohly jejich zlaté rezervy vrátit, a pozastavení národních zlatých standardů bylo extrémně běžné. Vlády se navíc snažily správně navázat vztah mezi svými národními měnami a zlatem, aniž by vytvářely deformace.
Dokud si vlády nebo centrální banky ponechávaly monopolní privilegia nad nabídkou národních měn, zlatý standard se ukázal jako neúčinné nebo nekonzistentní omezení fiskální politiky. Zlatý standard se během 20. století pomalu rozpadal. To začalo ve Spojených státech v roce 1933, kdy Franklin Delano Roosevelt podepsal exekutivní příkaz kriminalizující soukromé vlastnictví měnového zlata.
Po druhé světové válce dohoda z Bretton Woods donutila spojenecké země přijmout americký dolar jako rezervu spíše než zlato a americká vláda se zavázala, že si ponechá dostatek zlata na podporu svých dolarů. V roce 1971 Nixonova administrativa ukončila konvertibilitu amerických dolarů na zlato, čímž vznikl fiat měnový režim.
Zlatý standard v současnosti nepoužívá žádná vláda. Británie přestala používat zlatý standard v roce 1931 a USA ji následovaly v roce 1933 a zbytky systému opustily v roce 1973.
Zlatý standard vs. Fiat Money
Jak již název napovídá, termín zlatý standard odkazuje na měnový systém, ve kterém je hodnota měny založena na zlatě. Fiat systém je naproti tomu měnový systém, ve kterém hodnota měny není založena na žádné fyzické komoditě, ale je místo toho dovoleno dynamicky kolísat vůči jiným měnám na devizových trzích. Termín „Fiat“ je odvozen z latinského fieri, což znamená svévolný akt nebo vyhlášku. V souladu s touto etymologií je hodnota Fiat měn v konečném důsledku založena na skutečnosti, že jsou definovány jako zákonné platidlo nařízením vlády.
V desetiletích před první světovou válkou byl mezinárodní obchod veden na základě toho, co vešlo ve známost jako klasický zlatý standard. V tomto systému byl obchod mezi národy vypořádáván pomocí fyzického zlata. Národy s obchodním přebytkem hromadily zlato jako platbu za svůj vývoz. Naopak národy s obchodním deficitem zaznamenaly pokles svých zlatých rezerv, protože z těchto států teklo zlato jako platba za jejich dovoz.