Co je nadměrný peněžní tok?
Klíčové způsoby
Pochopení nadměrných peněžních toků
Věřitelé tak ukládají omezení, jak mohou být nadměrné finanční prostředky vynaloženy ve snaze udržet kontrolu nad peněžním tokem společnosti. Věřitel však musí být také opatrný, aby tato omezení a omezení nebyla tak přísná, že by bránila finanční situaci společnosti nebo její schopnosti růstu, což by nakonec mohlo způsobit škodu věřiteli.
Věřitelé definují to, co se považuje za nadměrný peněžní tok, obvykle pomocí vzorce, který se skládá z procenta nebo částky nad rámec očekávaného čistého příjmu nebo zisku v určitém časovém období. Tento vzorec se však bude lišit od věřitele k věřiteli a je na dlužníkovi, aby s věřitelem tyto podmínky vyjednal.
Události spouštějící povinné platby
Pokud společnost získá dodatečný kapitál prostřednictvím nějakého opatření financování, jako je emise akcií, společnost by pravděpodobně byla povinna zaplatit věřiteli vytvořenou částku sníženou o veškeré výdaje, které vznikly za účelem vytvoření kapitálu. Pokud například společnost vydá nové vlastní jmění v rámci sekundární nabídky, získané peníze by vyvolaly platbu věřiteli. Pokud by také společnost vydala dluh prostřednictvím nabídky dluhopisů, výnosy by pravděpodobně vyvolaly platbu věřiteli.
Prodej majetku by také mohl vyvolat platbu. Společnost by mohla mít investice nebo držet podíly, jako je menšinový podíl v jiných společnostech. Pokud by společnost prodala tyto investice se ziskem, věřitel by pravděpodobně požadoval platbu za tyto prostředky. Výnosy získané z odštěpení, akvizice nebo neočekávaných příjmů z vítězství v soudním sporu mohou také vyvolat doložku.
Výjimky z nadměrného peněžního toku
Určitý prodej aktiv by mohl být vyloučen ze spuštění platby, jako je prodej zásob. Společnost ve svém běžném provozu by mohla potřebovat koupit a prodat zásoby, aby vytvořila svůj provozní příjem. V důsledku toho je pravděpodobné, že prodej aktiv, který se skládá ze zásob, by byl osvobozen od povinnosti předčasného splacení.
Ostatní provozní výdaje nebo kapitálové výdaje (CAPEX) mohou být osvobozeny od spuštění platby, jako je hotovost použitá jako vklady na pozemky nové podnikání nebo hotovost držená v bance, která se používá k pomoci zaplatit za finanční produkt, který zajišťuje tržní riziko pro společnost.
Výpočet přebytečných peněžních toků
Je-li generován nadměrný peněžní tok, věřitel může požadovat platbu, která je 100%, 75% nebo 50% z částky nadměrného peněžního toku.
Přebytek hotovosti vs. volné peněžní toky
Volný peněžní tok i (FCF) je hotovost, kterou společnost produkuje prostřednictvím svých operací, snížená o náklady na výdaje na aktiva. Jinými slovy, volný peněžní tok je hotovost, která zbude poté, co společnost zaplatí své provozní výdaje a kapitálové výdaje. FCF ukazuje, jak efektivní je společnost při generování hotovosti. Investoři používají volný peněžní tok k měření, zda by společnost mohla mít dostatek hotovosti po financování operací a kapitálových výdajů, aby zaplatila investorům prostřednictvím dividend a zpětného odkupu akcií.
Koncepční příklad nadměrného peněžního toku
Nad:
Všechny kapitalizované pojmy ve výše uvedeném výňatku jsou „Definované pojmy“ ve smlouvě. Přebytek položek „(a)“ nad položkami „(b)“ je pečlivě vyložen jako definice nadměrného peněžního toku. Zvýrazněné položky ve výše uvedeném příkladu nejsou v žádném případě vyčerpávající; místo toho ilustrují jemné detaily definice nadměrného peněžního toku.
Stejně jako u každé finanční metriky, existují omezení pro použití nadbytečných peněžních toků jako měřítko výkonnosti společnosti. Částka, která je považována za nadbytečnou, je určena věřitelem a nepředstavuje skutečný peněžní tok společnosti, protože položky jsou vyloučeny z jeho výpočtu s cílem pomoci podniku zlepšit jeho výkonnost s cílem zajistit splacení dluhu.
Číselný příklad
Řekněme, že hypotetická společnost A má na konci roku tyto finanční výsledky: