Co je svěřený kapitál?
Svěřený kapitál jsou peníze, které investor souhlasil vložit do investičního fondu. Termín se obvykle používá ve vztahu k alternativním investicím, jako je rizikový kapitál (VC) a fondy soukromého kapitálu (PE).
Přidělený kapitál by neměl být zaměňován s kapitálovým závazkem, což je případ, kdy makléř-dealer nebo investiční banka souhlasí s účastí na obchodu s klienty za použití vlastních peněz firmy.
Klíčové způsoby
Pochopení přislíbeného kapitálu
Investoři, kteří chtějí přispívat do alternativních investičních firem, se obecně domnívají, že se budou těšit vyššímu výnosu upravenému o riziko, než je možné u tradičnějších tříd aktiv. Při hledání těchto přínosů však musí být investoři připraveni přijmout restriktivnější podmínky.
Fondy typu PE obvykle nabízejí menší dohled než jejich tradiční protějšky a také vyžadují, aby se investoři předem zavázali ke svým kapitálovým vkladům. Tyto vklady mohou být poskytnuty buď předem, nebo po dohodnutou dobu. Velikost těchto příspěvků je také mnohem větší než u většiny investičních nástrojů, přičemž minimální výše příspěvků obvykle přesahuje milion dolarů.
Investoři, kteří vloží kapitál do fondů soukromého kapitálu, budou mít tradičně několik let na splnění závazku. Pokud tak neučiní, může to vést k sankcím, například propadnutí části investorova podílu na budoucích ziscích. V některých případech může být po investorech, kteří se dopustili protiprávního jednání, rovněž požadováno, aby prodali svůj podíl ve fondu, a to buď jiným stávajícím partnerům, nebo schváleným třetím stranám.
Podle většiny dohod budou mít investoři určitý časový rámec, v němž budou moci poskytnout přislíbený kapitál.
Jak se využívá svěřený kapitál
V závislosti na struktuře fondu může být upsaný kapitál alokován na konkrétní investice nebo může být čerpán do fondu pro obecné účely, který se nazývá „blind pool“. Při druhém scénáři nebude investor dopředu vědět, které přesné investice bude jeho kapitál použit k financování. Místo toho bude znát pouze obecnou strategii, která je sledována, detaily nechá na rozhodnutí správců fondu.
V ostatních případech fondy zveřejní konkrétní akvizice, pro které získávají kapitál, spolu s jejich zastřešující strategií. V takovém případě se mohou investoři rozhodnout, zda se chtějí podílet na financování každého konkrétního projektu. Pokud jsou přesvědčeni, že strategie je lákavá, ale jsou méně nadšení z další akvizice, kterou fond připravuje, mohou odložit poskytnutí svého příspěvku, dokud jim v rámci této strategie nebude předložena přesvědčivější varianta.
Tento způsob investování je obecně upřednostňován investory, kteří oceňují větší pocit kontroly. Na druhou stranu může potenciálně podkopat výkonnost fondu tím, že omezuje schopnost správců fondů jednat oportunisticky při hledání nejvyšších možných investičních výnosů.
Příklad svěřeného kapitálu
Předpokládejme, že jste vlastníkem XYZ Capital, PE firmy specializující se na vyspělé průmyslové společnosti na severozápadě Tichého oceánu. Při získávání investorského kapitálu poskytuje váš fond podrobné informace o své investiční strategii, včetně příkladů minulých akvizic a harmonogramu očekávaných budoucích akvizic.
Pro realizaci tohoto fundraisingového modelu požadujete, aby byl upsaný kapitál vyplacen kdykoli v horizontu jednoho až tří let po založení fondu. Minimální výše příspěvku je stanovena na 1 milion dolarů. Pokud investoři neposkytnou své příspěvky včas, mohou být nuceni prodat svůj podíl ve fondu schválené straně.
Po vybrání je přislíbený kapitál použit na financování plánovaných investic a také na pokrytí administrativních výdajů, jako jsou poplatky, platy, cestovní výdaje a náklady na due diligence.