Co je model Zeta?
Model Zeta je matematický model, který odhaduje pravděpodobnost úpadku veřejné společnosti během dvouletého období. Číslo vytvořené modelem je označováno jako Z-skóre (neboli zeta skóre) společnosti a je považováno za přiměřeně přesný prediktor budoucího úpadku.
Model byl publikován v roce 1968 profesorem financí na Newyorské univerzitě Edwardem I. Výsledné Z-skóre používá k měření finančního zdraví společnosti více podnikových příjmů a hodnoty rozvahy.
Klíčové způsoby
Vzorec pro model Zeta je
ζ
=
1
Ne.
2
A
+
1
Ne.
4
B
+
3
Ne.
3
C
+
0
Ne.
6
D
+
E
kde:
ζ
=
skóre
A
=
provozní kapitál vydělený celkovým majetkem
B
=
nerozdělený zisk podle celkových aktiv
C
=
zisk před úroky a daní vydělený celkovým majetkem
D
=
tržní hodnota vlastního kapitálu vydělená celkovými závazky
E
=
tržby dělené celkovým majetkem
\begin{aligned} &\zeta = 1.2A + 1.4B + 3.3C + 0.6D + E\\ &\textbf{kde:}\\ &\zeta=\text{score}\\ &A = \text{pracovní kapitál dělený celkovými aktivy} \\ &B = \text{nerozdělený zisk dělený celkovými aktivy}\\ &C = \text{zisk před úroky a zdaněním dělený celkovými aktivy}\\ &D = \text{tržní hodnota vlastního kapitálu dělená celkovými závazky}\\ &E = \text{prodej dělený celkovými aktivy}\\ \end{aligned}
ζ=1,2A+1,4B+3,3C+0,6D+Ewhere:ζ=skóreA=provozní kapitál děleno celkovými aktivyB=nerozdělený zisk děleno celkovými aktivyC=zisk před úroky a zdaněním děleno celkovými aktivyD=tržní hodnota vlastního kapitálu děleno celkovými pasivy E=tržby děleno celkovými aktivy
Co vám říká model Zeta?
Model Zeta vrací jediné číslo, z-skóre (neboli zeta skóre), které reprezentuje pravděpodobnost úpadku společnosti v příštích dvou letech. Čím nižší je z-skóre, tím větší je pravděpodobnost, že společnost zbankrotuje. Bylo zjištěno, že přesnost předpovědi úpadku modelu Zeta se pohybuje od více než 95% jednoho období před úpadkem do 70% pro sérii pěti předchozích ročních vykazovaných období.
Z-skóre existuje v takzvaných zónách diskriminace, což naznačuje pravděpodobnost bankrotu firmy. Z-skóre nižší než 1,8 znamená, že bankrot je pravděpodobný, zatímco skóre vyšší než 3,0 naznačuje, že bankrot v příštích dvou letech pravděpodobně nenastane. Společnosti, které mají z-skóre mezi 1,8 a 3,0, jsou v šedé zóně a bankrot je stejně pravděpodobný jako ne.
Různé z-skóre formulace a zeta modely existují pro zvláštní případy, jako jsou soukromé firmy, vznikající tržní rizika, a nevýrobní průmyslové podniky.
Model Zeta byl vyvinut profesorem Newyorské univerzity Edwardem Altmanem v roce 1968. Model byl původně navržen pro veřejně obchodované výrobní společnosti. Pozdější verze modelu byly vyvinuty pro soukromé společnosti, malé podniky a nevýrobní společnosti a rozvíjející se trhy.